华创证券-光伏行业深度研究报告：光伏拐点将至，拥抱平价新成长-20191202-11页
2009 1210 11 27 1-10 10 17.14GW 3 10 9 7 11 2019 22.79GW 18.12GW 4.67GW 2019 0.01 /kWh 8-10 3.68GW 2.59GW 70 2020 2019 2020 2020 2019 2019 2020 2-3 2019 2020 2020 2019 2018 531 2019 2020 EPS PE 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 13.1 0.74 0.93 1.14 17.7 14.09 11.49 3.45 23.85 1.34 1.61 2.11 17.8 14.81 11.3 5.69 11.65 1.18 1.47 1.67 9.87 7.93 6.98 1.41 10.22 0.7 0.93 1.18 14.6 10.99 8.66 1.93 Wind 2019 11 29 0755-82027731 huyihcyjs.com S0360517060005 021-20572572 yangdaweihcyjs.com 70 1.87 8,725.25 1.44 6,705.81 1.5 1M 6M 12M 2.53 -1.47 19.99 4.03 -6.95 -0.69 2018-09-26 -20190506 2019-05-06 2019 6 2019-07-16 -9 7 23 39 18/12 19/02 19/04 19/06 19/08 19/10 2018-12-03 ～2019-11-29 300 2019 12 02 每 日 免 费 获 取 报 告 1、每日微信群内分享 7 最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复研究报告 加入“起点财经” 微信群。。 2009 1210 2 目 录 . 4 10 . 4 1 7 13.46GW 4 2 8-10 3.68GW 4 11-12 . 5 1 . 5 2 “ ” . 5 2020 6 1 . 6 2 2020 6 . 7 1 2019 7 2 . 8 . 8 2009 1210 3 图表目录 1 2018 -2019 10 4 2 25 . 5 3 6 4 /kWh 6 5 2018 -2019 7 6 2018 7 7 2017-2019 . 7 8 2019 1-11 8 9 2018-2020 . 8 2009 1210 4 11 27 10 17.14GW 53.05 7 11 22.79GW 8-10 3.68GW 2.59GW 70.38 10 1 7 13.46GW 1-7 13.46GW 56.96 4 28 2019 6 30 2018 2018 823 7 1 2019 2018 5 31 2018 2019 2019 7 11 7 1-7 2 8-10 3.68GW 11 27 8-10 3.68GW 42.39 8-10 2.59GW 8-10 70 1 2018 -2019 10 0.18 /kWh 10.87 0.49 1.58 2.24 10.63 5.46 1.76 1.49 1.99 1.71 6.04 3.49 1.46 0.55 2.52 3.62 1.82 1.49 1.17 1.02 -100 -50 0 50 100 150 200 250 0 2 4 6 8 10 12 GW 2009 1210 5 2019 5 28 2019 1752.8MW 2019 6 2226.9MW 7-10 483.9MW 662.80MW 920.27MW 1014.36MW 11-12 1 7 11 22 3921 2019 2278.8642 366 1812.3316 3555 466.5326 25 10GW 9 15 36 46 54 500MW 7 2 25 MW MW MW 1 1674 10 380 19 120 2 1570 11 370 20 100 3 760 12 310 21 93 4 651 13 250 22 80 5 617 14 239 23 40 6 550 15 220 24 30 7 510 16 156 25 25 8 492 17 150 25 9992 9 475 18 130 25 43.85 46 22.79GW 10.48GW 2019 2020 10.48GW EPC 10.48GW 8-10 3.68GW 2.6GW 1.08GW 11-12 9.4GW 2 2019 4 19 15 165 3961 1.67GW 2019 2019 9.4GW 1.67GW 11-12 2009 1210 6 2020 1 2019 22 3921 2278.8642 17 I 100 203.1615 8.9 II 405 277.6323 12.2 III 3416 1798.0704 78.9 I 0.0663 /kWh 0.0624 /kWh II 0.0381 /kWh 0.0558 /kWh III 0.0749 /kWh 0.0846 /kWh III 6 0.05-0.06 /kWh 1 0.01 /kWh 0.5-0.6 /W 3 4 /kWh 2019 22.79GW 2019 10.48GW 2020 12.31GW 80 2020 6 9.85GW 2 2020 2020 2019 2020 2020 2-3 2020 2020 2019 2020 17.5 12.5 5 2019 0.075 /kWh 0.05 /kWh 12.5 25GW 2019 0.18 /kWh 2020 0.07 /kWh 7-8GW 203.1615, 9 277.6323, 12 1798.0704, 79 I II III 0 0.01 0.02 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07 0.08 0.09 I II III 2009 1210 7 2019 2020 2020 2019 9.85GW 2020 25GW 7GW 2020 40GW 1 2019 2018 531 2018 6-8 5 2018 -2019 6 2018
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