电气设备和新能源行业：20.76GW风电、光伏平价项目发布，通威多晶电池片价格调涨-20190529-上海证券-15页

重 要 提 示请 务 必 阅读尾 页 分 析师承 诺 和 免责条 款 。  行情回顾 上周（0520-0524 ）上证综指下跌 1.02 ，深证成指下跌 2.48 ，中 小板指 下跌 3.41 ， 创业板指下跌 2.37 ， 沪深 300 指数下跌 1.50，锂 电池指数 下跌 2.51 ， 新能源汽车指数下跌 3.02 ， 光伏指数下跌 1.66 ， 风力发电指数下跌 0.15 。  价格追踪 锂、钴原材料方面，上周碳酸锂价格 持稳，现电碳均价 7.75 万元/ 吨，工碳 均价 6.75 万元/ 吨。钴价则持续下滑 ，其中电解钴均价于 25.4 万元/ 吨， 较 之前下跌 6000 元/ 吨， 四 氧化三钴均价位于 18 万元/ 吨左右。 三元材料（523 ）价格受钴价下滑影响而走弱 ，均价位于 14.2 万元/ 吨， 较之前下滑 1000 元/ 吨。电解液溶剂供应紧张，电解液在原料价格的推 动下 ，调涨意愿 强烈，但是 实际成交上 涨情况不够 理想 。六氟 磷酸锂价 格上周 平稳，现产品价格主流报 12.25 万元/ 吨。 光伏材料方面，六月不论单晶 PERC 电池片还是常规单、多晶电池 片供 应都较紧张 。在此情况 下，电池片 买卖双方仍 在拉锯 。而 龙头电池 大厂通威于 5 月 25 日宣布上调多晶电池片价格 0.02 元/ 瓦，由于六月电 池片需求旺盛，国内电池片价格可能整体小涨 。  行业动态 2019 年第一批光伏、风电平价上网项目发布 ，合计 20.76GW ； 通威太阳能上调多晶电池片价格 ； 国家发改委正式敲定风电上网电价政策； 利维能 10GWh 动力电池项目一期投产，软包市场再添 “ 劲旅” 。  投资建议 新 能源汽车方 面， 新能车 产销量的高 速增长带动 上游动力锂 电池的 需求 。我们预计 2019 年新能源汽车产量约 175 万辆，同比增加 37.8 ； 动力锂电装机约 76GWh ， 同比增 33.3。 虽然补贴退坡幅度较大， 但坚 定扶 强扶优。头 部企业成本 、技术、客 户优势凸显 ，行业集中 度有望进 一步提 升，建议关 注电池龙头 企业 宁德时代 。 随着补 贴大幅退坡 ， 铁锂 电池 的 性价比优 势开始显现 。 同时，车 企为弱化供 应 链风险而 寻求与优 质二线 电池企业合 作的意向越 发明显。， 建议关注 亿纬锂能。新政追求 高端 却兼顾安全 ，能量密 度 要求门槛稳 步上调。高 镍三元降本 增效、大 增持 维持 日期 2019 年 05 月 29 日 行业电气设 备 和 新能源 分析师 洪麟翔 Tel 021-53686178 E-mail honglinxiangshzq.com SAC 证书编号 S0870518070001 研 究 助 理 孙克遥 Tel 021-53686135 E-mail sunkeyaoshzq.ccom SAC 证书编号 S0870118050004 最近 6 个 月 行业 指 数与 沪深 300 指 数 比较 20.76GW 风电、光伏平价项目发布， 通威多晶电池片价格调涨 每 日 免 费 获 取 报 告 1、每日微信群内分享 7 最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复研究报告 加入“起点财经” 微信群。。 重 要 提 示请 务 必 阅读尾 页 分 析师承 诺 和 免责条 款 。 势所趋 ，建议关注 高镍三元龙 头 当升 科 技 。 补 贴退坡 大环境下， 产业链 价格 承压，出货 海外的高端 产品有望支 撑公司毛利 率，建议关 注 跻身海 外高端 供应链的湿法隔膜龙头恩 捷股 份 。 同时 建议关注 充 电 桩 、 加氢 等 配套设施板块 。 光 伏 方 面， 政策 基 本 明晰 ， 稳 中 有 进符合 预 期， 国 内需 求 即 将启动 。 2019 年 5 月 22 日， 国家发改委、 能源局公布了 2019 年第一批风电、 光 伏发电平价上网项目名单， 共 250 家项目， 合计装机 20.76GW 。 其中光 伏发电项目 168 个， 合计装机容量 14.78GW 。 此次发布的评价名单中明 确给出 2019 年底前投产（或部分投产）的光伏发电项目共 49 个，合计 装机约 4.61GW ， 整体规模符合预期。 我们维持 2019 年国内光伏新增装 机约 40-45GW 的预测， 其中包括1）约 30GW 补贴项目 （补贴竞价项 目 户用光伏项目） ；2）约 5GW 平价项目；3）约 5-10GW 光伏扶贫和 领跑 者计划项目 。随着光伏 行业政策的 逐步明晰， 项目申报、 竞价排序 等工作也将开展，我们预计国内光伏需求将于 6-7 月启动，材料供给有 望趋紧 。 同时， 海 外 需求 续 热 ， 我国 光 伏 出口规 模 同 比大幅 增 长 。 我们 建议 继续关注市占率高、 成本优势明显的硅片龙头企业 隆 基股 份 ， 硅料 、 电池片龙头企业 通 威 股份 。我们维持行业 “ 增持” 评级。  风险提示 新 能源车产销 量不及预期 ， 光伏装机 需求不及预 期， 原材料 价格 大 幅波动，行业政策 调整。  数 据 预 测 与估 值 公 司 名称 股 票 代码 股价 EPS PE 投 资 评级 2018 2019E 2020E 2018 2019E 2020E 宁德时代 300750 67.85 1.54 1.98 2.55 44.06 34.27 26.61 谨慎增持 当升科技 300073 22.50 0.72 0.97 1.27 31.25 23.20 17.72 谨慎增持 亿纬锂能 300014 23.25 0.67 0.78 1.01 34.70 29.81 23.02 谨慎增持 恩捷股份 002812 53.72 1.21 1.75 2.13 44.40 30.70 25.22 增持 通威股份 600438 14.53 0.52 0.78 1.03 27.94 18.63 14.11 增持 隆基股份 601012 23.68 0.93 1.12 1.43 25.46 21.14 16.56 增持 资 料 来源 上海 证 券研 究所 股 价 数据 为 2019 年 05 月 24 日 行业动态 2019 年 05 月 29 日 3 一、 上周行情 回顾 上周 （0520-0524） 上证综指下跌 1.02 ， 深证成指 下跌 2.48 ， 中 小 板 指 下跌 3.41 ， 创 业 板 指 下跌 2.37 ，沪深 300 指数下跌 1.50 ， 锂电池指数 下跌 2.51 ， 新能 源汽车指数 下跌 3.02 ， 光伏 指数 下跌 1.66 ，风力发电指数下跌 0.15 。 图 1上 周 市场表 现 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 行业板块方面，上周申万电气设备板块 下跌 2.23 ，表现排在 申万 28 个行业板块的第 18 位。 图 2申 万 行业板 块 表现 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 我 们 重 点关注 新 能 源汽车 产 业 链中上 游 板 块 和光 伏 板 块。 细分板块方面，上周上游锂资源板块 下跌 2.44 ，钴资源下跌 2.08 。锂电正负极材料板块 下跌 3.96 ，电解液板块下跌 2.20 ， 1.02 2.48 3.41 2.37 1.50 0.15 2.51 3.02 1.66 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1.00 2.00 SW 银行 SW 非银金融 SW 有色金属 SW 计算机 SW 建筑材料 SW 公用事业 SW 钢铁 SW 机械设备 SW 休闲服务 SW 家用电器 SW 通信 SW 国防军工 SW 交通运输 SW 房地产 SW 采掘 SW 建筑装饰 SW 轻工制造 SW 电气设备 SW 综合 SW 化工 SW 传媒 SW 电子 SW 纺织服装 SW 医药生物 SW 汽车 SW 食品饮料 SW 商业贸易 SW 农林牧渔 行业动态 2019 年 05 月 29 日 4 隔膜板块 上涨 1.36 ，电池板块下跌 5.91 ，锂电设备板块（机械 覆盖）下跌 5.67 ， 太阳能发电板块下跌 2.12 ，风电板块下跌 0.71 。 图 3上 周 锂电池 、 光伏 细分板 块 表现 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 个 股 方 面 ， 上游锂 钴 资源板块 个 股 中 表 现 较 好 的有盐 湖 股 份 （8.02 ） ， 跌幅较大的有寒锐钴业 （-6.41）、华友钴业 （-3.51 ） 、 天齐锂 业 （-3.16 ）。中 游 锂 电 材 料板 块 个股中涨幅居前 的有 恩捷 股份 （7.31 ） 、 厦门钨业 （4.80）， 跌幅居前 的有天赐材料 （-6.65）、 宁德时代 （-6.09）、 璞泰 来 （-5.03 ） ；电池板块 个 股 普跌 ， 其 中表现较差的有 ST 猛狮 （-19.06）、欣旺达 （-11.39 ） 、 亿 纬锂 能（-11.09 ）。光伏 板块 个股中涨幅较大的 有向日葵（8.08 ）、 横店东磁 （5.28 ） 、 爱康科技（3.63 ） ， 跌 幅 较 大 的 有 京 运 通 （-12.63 ）、珈伟股份（-10.65 ）。 图 4上 周 锂 钴资 源 板块 个股情 况 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 2.44 2.08 3.96 2.20 1.36 5.91 5.67 2.12 0.71 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1.00 2.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00行业动态 2019 年 05 月 29 日 5 图 5 上 周 锂电池 正 负极 板块个 股 情况 图 6上 周 锂电池 电 解液 隔 膜板 块 个股 情况 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 图 7 上 周 锂电设 备 板块 个股情 况 图 8上 周 电芯板 块 个股 情况 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 图 9 上周 光伏 板 块个 股情况 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 多氟多 比亚迪 德赛电池 ST 集成 智慧能源 国轩高科 中信国安 宁德时代 鹏辉能源 坚瑞沃能 澳洋顺昌 亿纬锂能 欣旺达 ST 猛狮 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00行业动态 2019 年 05 月 29 日 6 二、 行 业 主 要 材 料 价 格 及产量情况 锂 、 钴 原材料 方面，碳酸 锂 市场持稳 ，现电碳均价 7.75 万元/ 吨，工碳 均价 6.75 万元/ 吨。由于部分正极材料企业改变原料采购 策略， 从原来的电池级碳酸锂开始转向使用品味较高的工业级碳酸 锂， 导致今年以来工碳需求明显好转。 但 天齐赣锋等主导厂家认为， 工业级碳酸锂的价格上调对于电碳来说更多的是心理提振作用， 目 前下游需求方面表现一般， 未来碳酸锂的供应释放会比较快， 想要 涨价恐怕难度较大 。 氢 氧化 锂 主流成 交价格集中在 9.2 万元/ 吨左右， 下游需求方便三元材料表现一般。 国内钴产品 价格继续下行， 其中 电解钴 报价 位于 25.4 万元/ 吨附近， 较之前下跌 6000 元/ 吨； 四氧化 三钴 均价位 于 18 万元/ 吨左右，较之前下滑 5000 元/ 吨。 正极材料方 面， 磷 酸 铁锂 市场平均报价在 5.1 万元/ 吨左右， 较 之前 价格持平， 目前铁锂市场稳中有升， 龙头大厂仍保持较高开工 率，铁锂市场需求有保障，但是市场价格太低，材料厂利润微薄， 小企业运行艰难， 储能市场逐渐打开， 部分企业开始转向储能， 预 计磷酸铁锂近期稳定运行。 三 元 材 料 （523 ） 价格也有所下调， 市 场均价在 14.2 万元/ 吨左右，下跌 1000 元/ 吨。NCM 单晶 622 型三 元材料报 17-17.3 万/ 吨， NCM811 稍跌， 报 19.5-20.5 万/ 吨。 三元材 料整体需求增量并不明显， 高镍材料市场需 求一般。 硫 酸钴 价格下 滑明显 ，市场主流成交价格报在 4.55 万 元/ 吨左右。企业倾向于买 涨不买跌，供过于求态势继续凸显 。 负极材料市 场持稳运行， 产品价格相对稳定， 现国内负极材料 低端产品主流报 2.1-2.8 万元/ 吨，中端产品主流报 4.3-5.7 万元/ 吨， 高端产品主流报 7-9 万元/ 吨。 现排名靠 前的负极厂家产量增量明显， 但中小企业却表现平平， 主要以老客户订单为主， 且老客户订单增 量不明显，产品价格方面也是压力较大，下游用户降价诉求 大。 电解液市场 产品价格趋稳， 溶剂供应较为紧张， 电解液在原料 价格的推动下， 调涨意愿强烈， 部分厂家报价窄幅调涨， 但是实际 成交上涨情况不够理想， 现国内电解液价格普遍在 3.3-4.4 万元/ 吨， 高端产品价格在 7 万元/ 吨左右，低端产品报价在 2.3-2.8 万元/ 吨。 六 氟 磷 酸锂价 格上周平稳， 现产品价 格 上周 均价 12.25 万元/ 吨左右。 隔膜方面 ， 5 μm 湿 法基膜报价 3-3.8 元/ 平方米； 5 μm2 μm2 μm 湿 法涂覆隔膜报价为 3.9-4.7 元/ 平方米；7um 湿 法 基膜报价为 2-2.6 元/ 平方米； 7 μm2 μm1 μm 湿法涂覆隔膜报价为 2.7-3.8 元 / 平方米。动力方面14 μm 干 法基膜报价为 1-1.3 元/ 平方米；9um 湿法基膜报价 1.4-1.9 元/ 平方米；9 μm2 μm2 μm 湿 法 涂覆隔膜 报价为 2.8-3.5 元/ 平方米。 行业动态 2019 年 05 月 29 日 7 图 10近 六 个月 碳 酸锂 市场价 格 图 11 近 六个月 氢 氧化 锂市场 价 格 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 图 12近 六 个月 电 解钴 市场价 格 图 13近 六 个月 四 氧化 三钴 市 场 价格 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 图 14近 六 个月 磷 酸铁 锂正极 材 料 市 场价格 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 行业动态 2019 年 05 月 29 日 8 图 15近 六 个月 钴 酸锂 正极 市 场 价格 图 16近 六 个月 三 元正 极（523 ） 市 场价 格 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 图 17近 六 个月 六 氟磷 酸锂 市 场 价格 图 18近 六 个月 隔 膜 市 场价格 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 数 据 来源 百川 资 讯， 上海证 券 研究 所 光伏材料 硅料 目前多数企业普遍对于下半年市场还是较为乐观， 因此 在价格上保持稳定看涨。 但随着检修的中能、 中硅复产， 加上永祥 包头厂也可能在六月恢复生产，都会带给市场新一波的供给压力， 尤其是多晶用料方面。 后续检修部分， 主要影响在于 OCI 的韩国厂， 由于 OCI 多数供应单晶， 因此在单晶的供应上较有影响， 但应不至 于会让市场的单晶用料紧张 。 硅片 尽管多数企业对于市场后势乐观， 但由于市场对于多晶 的需求尚未增加，因此到展会前，多晶硅片价格不会有太大变化。 但随着政策陆续出台， 平价项目名单也正式发布， 预计多晶的需求 在六月初就会开始动起来， 而 SNEC 就会是买卖双方议价的时机点。 目前预估六月初多晶硅片价格就会有所上扬， 同时间单晶产品的需 求也会持续加温，因此单晶硅片在五月底也可能预先调整 。 电池片 六 月不论单晶 PERC 电池片还是常规单、 多晶电池片 供应都较紧张。 在此情况下， 电池片买卖双方仍在拉锯 。 而龙头电行业动态 2019 年 05 月 29 日 9 池大厂通威于 5 月 25 日宣布上调多晶电池片价格 0.02 元/ 瓦， 单晶 暂时保持不变。 目前看来， 由于六月电池片需求旺盛， 国内电池片 价格可能整体小涨 。 组件方面 整体而言， 欧洲今年需求优于市场预期， 全年欧洲 需求有望达到 19GW 左右，因此虽然 PERC 产能下半年持续扩充， 一线厂商大多仍将 310W PERC 组件报价坚守在每瓦 0.27 元美金以 上，315 、320W 等高效组件则能出现较高的利润空间。 而三、 四季 度 组 件 订 单 尚 未 完 全 定 下 的 中 、 小 型 厂 家 确 实 也 能 提 供 较 低 的 价 格， 但由于目前市场仍乐观看待下半年单晶 PERC 组件的订单， 因 此成交价格实际上并未出现太大的波动。 （数据 来源PVInfoLink ） 表 1 一 周 光伏产 品 价格 现货价格 涨 跌 幅 （ ） 高 低 均价 多晶硅kg 多晶硅 多晶用（USD 7.4 7 7.2 - 多晶硅 单晶用（USD 8.9 8.7 8.8 - 多晶硅 菜花料RMB 63 60 61 - 多晶硅 致密料（RMB 76 74 75 - 硅片pc 多晶硅片- 金刚线（USD 0.257 0.254 0.255 - 多晶硅片- 金刚线（RMB 1.92 1.87 1.9 - 单晶硅片- 0.43 0.423 0.425 - 单晶硅片- 3.17 3.05 3.12 - 单晶硅片 - G1 158.75mm USD 0.475 0.465 0.47 - 单晶硅片 - G1 158.75mm RMB 3.52 3.4 3.47 - 电池片W 多晶电池片- 金刚线-18.7 （USD 0.12 0.113 0.115 - 多晶电池片- 金刚线-18.7 （RMB 0.88 0.85 0.87 1.2 单晶 PERC 电池片-21.5 （RMB 1.22 1.17 1.2 - 单晶 PERC 电池片-21.5 双 面 （RMB 1.22 1.19 1.2 - 组件W 275W 多晶组件（USD 0.34 0.215 0.218 - 275W 多晶组件（RMB 1.85 1.7 1.72 - 305W 单晶 PERC 组 件 （USD 0.4 0.26 0.27 - 305W 单晶 PERC 组 件 （RMB 2.2 2.01 2.1 - 310W 单晶 PERC 组 件 （USD 0.43 0.265 0.274 -1.4 310W 单晶 PERC 组 件 （RMB 2.23 2.05 2.2 - 组件辅材 光伏玻璃（RMB 26.5 26.25 26.3 - 行业动态 2019 年 05 月 29 日 10 数 据 来源 PVINFOLINK ， 上 海 证 券研 究所 三、 近 期 公 司 动 态 表 2 上周 锂电池 光 伏 上市 公司 重 要公 告 002074 1995 14.79 002460 2650 8.32 3.85 601012 86,021,505 2019 5 20 2.37 300477 16,500,000 2.83 002594 345,814 2016 312,628 2017 33,186 002460 Bacanora Lithium Plc Bacanora Bacanora 29.99 Sonora Lithium Ltd Sonora 600089 100MW 200MW 100MW 100MW 30MW 50MW 300040 200MW 2019 200MW 行业动态 2019 年 05 月 29 日 11 四 、 行 业 近 期 热 点 信 息 锂 电 方 面 利维能 10GWh 动 力 电 池项 目 一 期投产 ， 软 包市场 再 添 劲旅 安徽利维能动力电池有限公司 10GWh 动力电池项目一期投产 暨二期开工仪式在安徽滁州举行。 电池中国网从现场获悉， 利维能 10GWh 动力电池项目总投资 50 亿元人民币，计划分两期完成。一 期项目设计产能为 5GWh ，今天投产的为一期项目首批 2.5GWh 产 线。 据了解 ， 一期投产项目主要生产软包和圆柱类锂离子动力电池。 其中， 软包、 圆柱三元电池将主要应用于中高端乘用车； 圆柱磷酸 铁锂电池 目标市场为电动自行车、 电力 储能 等领域。 据利维能负责 人介绍， 利维能电芯产品主要有三元软包、 磷酸铁锂圆柱、 磷酸铁 锂软包等产品。目前利维能量产的 43AH 软包三元电池，能量密度 达到 244Wh ／kg ，配套乘用车的动力电池系统能量密度已达到 160Wh ／kg。（新闻来源电池中国网） 嘉 能 可 将重启 First Cobalt 钴炼厂， 产量将达 2000-2500 吨 嘉能可将为 First Cobalt Corp． 位于加拿大安大略省钴精炼厂提 供钴原料和资金支持，从而加速重启北美唯一一家初级钴精炼厂， 为 锂电池 行 业 提 供 硫 酸 钴 或 是 为 北 美 的 航 空 航 天 事 业 和 其 他 军 事 工业提供金属钴。该精炼厂预计在 18 －24 个月内投入运营，投入 约 3000 万美元，每年的硫酸钴产量将达到 2000 至 2500 吨。（新 闻来源上海有色网） 本 田 与 美国电 力 公 司联手 探 索 废旧电 池 的 商业模 式 本 田 公司 和美 国 电力 公司 （AEP ） 宣 布 将共 同探 索 旧 电 动汽 车 电池的可能用途， 包括对于可再生能源的整合， 同时也在寻求解决 和日益增长的电气化交通相关的 “ 多重挑战 ” 。 据了解， 本田公司将 向 AEP 提供使用过的 Fit 电动汽车电池以用于研究， 旨在帮助公司 “ 为 未 来 的 汽车 电网 集成开 发技 术和标 准 ” ，以及围 绕电 动汽车 展开 002056 60 6,200 164,360 3.77 002506 328,200.00 1,012,480,000 20 10 数 据 来源 WIND ， 上 海 证 券研 究 所 行业动态 2019 年 05 月 29 日 12 新商业模式。 （新闻来源ofweek 锂电网） 新 能 源 发电方 面 20.76GW 2019 年 第 一 批光 伏 、 风电平 价 上 网项目 发 布 国家发改委、能源局公布了 2019 年第一批风电、光伏发电平 价上网项目名单， 共 250 家项目 ， 合计装机 20.76GW 。 其中风电平 价项目 56 个， 合计装机容量 4.51GW ； 光伏发电项目 168 个， 合计 装 机 容 量 14.78GW ； 分 布 式 交 易 试 点 项 目 26 个 ， 合 计 装 机 容 量 1.47GW 。 第一批风电、 光伏发电平价上网项目共来自于 16 个省 （自 治区、 直辖市） ， 集中分布于 Ⅱ类 、 Ⅲ类资源区。 风电平价项目主 要位于吉林、河南、黑龙江等地区，其中吉林省以 18 个项目合计 装机 1.19GW 排在装机量榜首，以存量转平价项目为主。光伏发电 项目主要位于广东、辽宁、陕西等地区，其中广东以 27 个项目合 计装机 2.38GW 排在首位。（新闻来源 国家能源局） 通 威 太 阳能上 调 多 晶电池 片 价 格 2019 年 5 月 25 日，通威太阳能在其官网上公开发布电池片价 格明细，金刚线切和黑硅多晶电池较五月份报价小幅上涨 0.02 元/ 瓦，单晶 PERC 电池价格依然保持稳定。 （新闻来源通威股份） 2019 年 一 季度 中 国 光伏产 品 进 出口数 据 发布 2019 年一季度多晶硅进口数量前 7 位企业分别是隆基、 晶科、 中环、 荣德新能源、 晶科、 仁德新能源、 晶澳和天合。 一季度主要 硅片出口额前五位企业分别是中环、 隆基、 协 鑫、 晶科和天合。 电 池片出口额前五位则是爱旭、 晶澳、 通威、 尚 德和横店东磁。 组件 出口额前五位企业分别是晶科、 晶澳、 天合、 阿特斯和隆基。 从出 口情况来看， 2019 年一季度我国硅片出口额为 5.82 亿美元， 同比 大幅下降 37.06 ； 出口量约 13.46 亿片， 同比下降 11.19 。 2019 年一季度我国电池片出口至 64 个国家，电池片出口额为 4 亿美 元，同比增长 35.71 ；出口数量为 2.78GW ，同比增长 100.5 。 2019 年一季度月我国组件产品出口至 186 个国家和地区， 组件出 口额为 43.9 亿美元， 同比大幅增长 31.89 ； 出口量为 16.78GW ， 同比大幅增长 77.63 。（新闻来源国家发改委 ） 国 家 发 改委 正 式 敲 定风电 上 网 电价政 策 5 月 24 号， 国家发展改革委发布 关于完善风电上网电价政策 的通知 （发改价格[2019] ）882 号 ， 明确了 2019-2020 年陆上风电 和海上风电新核准项目的电价政策， 以及之前核准项目所适用的电行业动态 2019 年 05 月 29 日 13 价。 具体来说 1 ） 陆 上 风 电 标 杆 上 网 电 价 改 为 指 导 价 。 新 核 准 的 集 中 式 陆 上 风电项目 上网电价全部通过竞争方式确定 ，2019 年 I ～Ⅳ类资源区 的新核准陆上风电指导价分别调整为每千瓦时 0.34 元、 0.39 元、 0.43 元、0.52 元；2020 年指导价分别调整为每千瓦时 0.29 元、0.34 元、 0.38 元、0.47 元。 2 ）2018 年底之前核准的陆上风电项目，2020 年底前仍未完成 并网的，国家不再补贴；2019 年 1 月 1 日至 2020 年底前核准的陆 上风电项目，2021 年底前仍未并网的，国家不再补贴。自 2021 年 1 月 1 日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不 再补贴 。 3 ）2019 年符合规划、纳入财政补贴年度 规模管理的新核准近 海风电指导价调整为每千瓦时 0.8 元，2020 年调整为每千瓦时 0.75 元。 对 2018 年底前已核准的海上风电项目， 如在 2021 年底前全部 机组完成并网的， 执行核准时的上网电价； 2022 年及以后全部机组 完成并网的，执行并网年份的指导价。 （新闻来源国家发改委） 五 、 投 资 建 议 新能源汽车产销量的高速增长带动上游动力锂电池的需求 。 我 们预计 2019 年新能源汽车产量约 175 万辆， 同比增加 37.8 ； 动力 锂电装机约 76GWh ， 同比增 33.3 。 虽然 补贴退坡幅度较大， 但坚 定扶强扶优。 头部企业成本、 技术、 客户优势凸显， 行业集中度有 望进一步提升， 建议关注电池龙头企业 宁 德 时代 。 随着补 贴大幅退 坡， 铁锂电池的性价比优势开始显现。 同时， 车企为弱化供应链风 险而寻求与优质二线电池企业合作的意向越发明显。 ， 建 议 关注亿 纬锂能 。新 政追求高端却兼顾安全，能量密 度要求门槛稳步上调。 高镍三元降本增效、大势所趋，建议关注 高镍三元龙头当 升 科 技。 补贴退坡大环境下， 产业链价格承压， 出货海外的高端产品有望支 撑公司毛利率， 建议关注 跻身海外高端供应链的 湿法隔膜龙头恩捷 股份 。 同时 建议关注充电桩、 加氢等配套设施板块。 光 伏 方 面， 政策基 本明晰 ， 稳 中有进 符 合 预期 ， 国 内 需求即 将 启动 。2019 年 5 月 22 日， 国家发改委、 能源局公布了 2019 年第一 批风电、 光伏发电平价上网项目名单， 合计装机 20.76GW 。 其中光 伏发电项目 168 个， 合计 装机容量 14.78GW 。 此次发布的评价名单 中明确给出 2019 年底前投产（或部分投产）的光伏发电项目共 49 个， 合计装机约 4.61GW ， 整体规模符合预期。 我们维持 2019 年国 内光伏新增装机约 40-45GW 的预测， 其中包括1）约 30GW 补贴行业动态 2019 年 05 月 29 日 14 项目（补贴竞价项目 户用光伏项目）；2 ）约 5GW 平价项目；3 ） 约 5-10GW 光伏扶贫和领跑者计划项目。 随着光伏行业政策的逐步 明晰， 项目申报、 竞价排序等工作也将开展， 我们预计国内光伏需 求将于 6-7 月启动，材料供给有望趋紧。 同时，海 外 需 求续 热 ， 我 国 光 伏 出口规 模 同 比大幅 增 长 。 我们 建议 继续关注市占率高、 成本 优势明显的 硅片龙头企业隆基股份 ， 硅料、 电 池片龙头企业通威股 份 。 我们维持行业 “ 增持” 评级。 2019 年 05 月 29 日 15 分 析 师 承诺 洪麟翔 孙克遥 本 人 以 勤 勉 尽 责 的 职 业 态 度 ， 独 立 、 客 观 地 出 具 本 报 告 。 本 报 告 依 据 公 开 的 信 息 来 源 ， 力 求 清 晰 、 准 确 地 反 映 分 析 师 的 研 究 观 点 。 此 外 ， 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点直接或间接相关。 公司业务 资格 说 明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投 资 评 级体系 与 评 级定义 股票投资