电气设备行业：光伏国内国外迎利好，明年装机预期改善-20180903-中信建投-24页

请参阅最后一页的重要声明 证券 研究报告 行业 动态 分析 行 业 周 报 光 伏 国 内 国 外 迎 利 好 ， 明 年装 机 预 期 改善 行业观点 新 能 源 车 上 游钴 、 锂、 镍价 格 小 幅下 跌 ，持 续 关注 中游 龙 头  上游 本周钴、 锂、 镍跌。 电钴 （华南） 价 格稳定， 但 硫酸 钴降价 2 。 碳酸锂 （电池 级）降价 1 。硫酸 镍降价 2 。 持续关注 9 月需 求回暖 对上 游拉动作 用。  中游 1 ） 锂电， 数 码类 、 动力类蓄 势待发 。2 ） 三 元 正极价 格驱稳， 三元前 驱体价 格小 幅下降， 磷酸铁 锂价格 有所 下滑。 3 ） 负极， 价格承 压， 上游 原材料降 价。4 ） 隔膜 ， 价 格跟随 各企业订 单变动 。5 ）电解 液，溶剂 涨价， 电解液 承压 。持 续关注中 游材料 龙头。  下游 7 月国内新能源 汽车 市场动力 电池装 机量 3.37GWh 。 光 伏 无补 贴 光伏 政 策刺 激市 场 ， 欧洲 MIP 终止 再 添利 好  上游1 ）硅料，菜花料/ 致 密料均价 85/96 元/kg ，0/0 。 多晶硅片 环节有 降价， 对菜 花料有一 定压力 。2 ）硅片 ，多 晶/ 单晶 硅片均价 2.35/3.15 元/ 片，-4/0 ，价差 0.8 元/ 片。 压力再次 回到多 晶硅片 。  中游 1 ）电池，多晶/ 单晶/ 单晶 PERC 电池 价格分 别为 0.94/1.0/1.08 元/ 瓦， -1/0/-2 。 印度 听证会 导致多 晶 电池 需求不确 定， 欧洲 MIP 终止后利好比 台湾价 格低的 大陆 单晶 PERC 电池。 2 ）组件，多 晶/单晶/ 单晶 PERC 组 件价格为 1.93/1.97/2.18 元/ 瓦，-0.5/-0.5/-1 。  下游 国内， 国 家能 源局发 文， 无 需国家 补贴光 伏项目 各地 自行实施， 利好国 内整体 装 机市场， 实 际装机 还看地 方 推进 力度。海 外，欧 洲最低 价格 限制（MIP ）确定 终止， 利 好国 内产业链 。 风 电 持续 关 注中 游 风机 龙头 及 下 游海 上 、分 散 式风 电市 场  上游 环氧树脂价格持 平， 钢材下跌 0.44 。  中游 持续看好中游风 机龙 头全年高 成长。  下游1 ）关注集中式进入 竞价时代 后，产 业链盈 利水 平变 化； 2 ） 持续 看好竞 价上网 豁 免期限内 ， 分 散式市 场爆发 ； 3 ） 持续看好 海上风 电爆发 ，6MW 机组将成海 上风电 主流 。 工控 核电  工控 工业互联网前 期政策 密集落地 期，看 好万亿 市场 。  核电 看好未来装机重启 带 动产业链 成长。 重 点 推 荐  锂电 星源材质、璞泰 来、 当升科技 、创新 股份、 新宙 邦。  电机 方正电机、卧龙 电气 。电控 汇川技术。  光伏 硅料环节、单晶 硅片 环节、正 泰电器 、阳光 电源 。  风电 金风科技、中材 科技 。  工控 汇川技术、信捷 电气 。  核电 中国核电。 风险提示 新能源车销量不 及预期， 新能源 发电装 机不 及预期 ， 工业自动 化发展 不及预 期， 电力设备 投资不 及预期 。 维持 买入 黎韬扬 litaoyangcsc.com.cn 010-85130418 执业证书 编号S1440516090001 发布日期 2018 年 09 月 03 日 市场表现 相 关 研 究报 告 -34 -24 -14 -4 6 16 2017/9/4 2017/10/4 2017/11/4 2017/12/4 2018/1/4 2018/2/4 2018/3/4 2018/4/4 2018/5/4 2018/6/4 2018/7/4 2018/8/4 电气设备 上证指数 电 气 设备 每日免费获取报告 1 、每日微信群内分享5 最新重磅报告； 2 、每日分享当日 华尔街日报、金融时报； 3 、每周分享 经济学人 4 、每月汇总500 份当月重磅报告 （增值服务） 关注公号 回复 加入“起点财经”微信群。 1 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 目录 一周行 情回 顾 . 3 本周电 力设 备与 新能 源板 块下 跌 0.07 3 本周股 票涨 跌幅 前五 的公 司 . 3 新能源 汽车 上 游钴 、锂 、镍价 格小 幅下 跌， 持续 关注中 游龙 头 5 新能源 汽车 行业 追踪 . 5 动力电 池价 格情 况追 踪 . 5 行业动 态 . 6 公司公 告 . 7 光伏 无补 贴光 伏政 策刺 激市场 ，欧 洲 MIP 终 止再 添利好 10 光伏行 业追 踪 . 10 行业动 态 . 13 公司公 告 . 14 风电核 电 持续 关注 中游 风机龙 头及 下游 海上 、分 散式 风 电市 场 15 风电行 业追 踪 . 15 公司公 告 . 15 核电行 业追 踪 . 16 公司公 告 . 16 工控 电 气设 备 18 工控行 业动 态 . 18 公司公 告 . 18 电气设 备行 业动 态 . 18 公司公 告 . 19 风险分 析 . 21 2 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 图表目 录 图表 1 中信 一级 行业 本 周涨跌 幅统 计（ ） . 3 图表 2 中信 电力 设备 与 新能源 板块 本周 涨跌 幅统 计（ ） . 3 图表 3 电力 设备 与新 能 源板块 本周 涨跌 幅前 五的 股票涨 跌幅 统计 （ ） . 4 图表 4 本周 锂电 材料 价 格一览 6 图表 5 本周 光伏 产业 链 价格一 览 .11 图表 6 光伏 多晶 硅价 格 走势 12 图表 7 光伏 硅片 价格 走 势 12 图表 8 光伏 电池 片价 格 走势 13 图表 9 光伏 组件 价格 走 势（单 位 美元/ 瓦） . 13 3 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 一周行情回顾 本周电 力设备与新能源板 块 下跌 0.07 截止 8 月 31 日，上证综指 2725.25 点，下跌 0.15 ， 成交 5889.83 亿；深证成指 8465.47 点，下跌 0.23 ， 成交 7741.32 亿；创业板 1435.20 点，下跌 1.03 ，成交 2357.22 亿。 图表1 中 信一级行 业本周 涨跌幅 统计（ ） 资料来源wind ，中信 建投证 券研究 发展部 中信电气 设备 4042.12 点 ， 下跌 0.07 ， 在中信 29 个一级行业 中排名 第 10 。 细 分板 块 来 看， 本周 光伏 、 核 电 板 块 分别 上 涨 2.20 和 0.14 ， 二次 设 备、 锂电 池、 新能 源 汽 车、 一次 设 备、 发电设 备 、 风 电 分别 下跌 0.68、 0.84、1.24、1.50、2.27和 3.20 。 图表2 中 信电力设 备与新 能源板 块本周 涨跌幅统 计（ ） 资料来源wind ，中信 建投证 券研究 发展部 本周股 票涨跌幅前五的公 司 -4.0000 -3.0000 -2.0000 -1.0000 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 -4.0000 -3.0000 -2.0000 -1.0000 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 涨幅居 前五 个股 票为 白 云 电 器 、 熊 猫 绿 能 、 中电 电 机 、圣 阳 股 份 、 东 方 铁塔 ；跌幅 居前五 个股 票为 领益智 造 、 雪 莱特 、*ST 东 南 、台海 核 电 、赫 美 集团 。 图表3 电 力设备与 新能源 板块本 周涨跌 幅前五的 股票涨 跌幅统 计（ ） 资料来源wind ，中信 建投证 券研究 发展部 -25.0000 -20.0000 -15.0000 -10.0000 -5.0000 0.0000 5.0000 10.0000 15.0000 20.0000 25.0000 5 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 新能源汽车 上游 钴 、 锂 、 镍 价格 小 幅 下 跌 ， 持续 关 注 中 游 龙 头 新能源 汽车行业追踪 本周新能 源汽车 指数收于 1859.52 点，下跌 1.24 ；锂电池指数 收于 3232.55 点， 下跌 0.84 。 动力电 池价格情况追踪 锂电池 市 场 未见 明 显好 转迹 象 今年 数 码电 池 旺 季已 经 出现 延迟 现 象， 除 此 之外 ， 根据 企业 预 估， 数 码 电池 的 需求 量也 较 去年 有 所 下滑 ， 相对应的 ，小型 动力电 池、 储能电池 则有不 小幅度 的提 升。新能 源车方 面，主 导车 厂表示 8 月份销 售情况 环比 有些 下 滑， 年 底能 否 如往 年 那样 爆 发性 增 长尚 未 可知 ； 另外 ， 外资 电 池厂 也 在密 切 与国 内 整车 厂 进行 沟 通， 目 前在无补 贴情况 下整车 厂暂 不会考虑 用外资 电池。 正 极 材 料 三 元材 料 市场 价格 稳 定 三 元 材 料 NCM523 动力型 三元材料 主流价 在 18-19 万元/ 吨左 右 ， NCM523 容量型 三元材料 报价 在 16.8-17.2 万元/ 吨， 811 型主流 价在 23 万元/ 吨 。 前 期市场 价格下 跌后， 不 少小的 材料厂 家在 三元材料 的钴含 量上大 做 “ 文 章” ， 含 钴量只有 15 左右， 而正常的 NCM523 含钴量要 达到 20 ， 售价比 正常的 NCM523 便宜 1 万元/ 吨左右 。 三 元前驱 体 价格 稳中小 降， 降幅在 0.1 万元/ 吨左 右 ， 市 场主流 523 型报在 11.5-11.8 万/ 吨 之 间。 硫酸钴 价格亦 有 小幅回落 ， 目 前主流 市场价 格为 9.2-9.5 万元/ 吨。 不过 就企业观 点来看 ， 市 场悲观 情绪有所 修复 ， 不少 人认为 随 着 9 月份的到来 ， 需求 端有 望持续回 暖， 从 而为价 格托 底。 硫酸 锰与硫 酸镍价 格继 续表现平 稳， 分 别为 6600-6900 元/ 吨，2.65-2.85 万元/ 吨 。 磷酸铁锂 市场 需求 比 较平 稳， 价 格有 所下 行 。临 近 月 底， 到 了企 业与 电 池厂 新 谈 月度 价 格时 期， 考 虑到 原料碳酸 锂下滑 较多， 电池 厂主动压 价，现 主导价 格 6.3-6.8 万/ 吨 。 碳酸锂 市场弱势下滑， 现 电碳主流 报价 8.8-9.3 万/ 吨 ， 工碳 7.3-7.8 万/ 吨， 较上 周 下跌约 0.2 万/ 吨。 相 对 于碳 酸 锂的 跌 跌不 休 ，氢 氧 化锂 表 现的 更 为稳 定 。对 于 部分 外 采锂 矿 的企 业 来说 ， 目前 碳 酸锂 的 价格 已 经接 近 成本线， 压力较 大；而 主流 盐湖提锂 和云母 提锂企 业成 本线更低 ，压力 会小很 多 。 钴 本周持稳于 46.6-49.6 万/ 吨 ； 四氧化 三钴价 格同样 平稳，本 周报在 34.5-35.5 万元/ 吨 之间。 负 极 材 料 市 场表 现 一般 据鑫椤资 讯统计 ，7 月份国 内重点负 极材料 厂家产 量 为 1.8 万吨，环比增长 8 。8 月国内石墨 电极 价格大 幅走跌， 让低硫 焦及针 状焦 价格遇阻 ，最先 反应在 低硫 焦市场， 价格回 调，尤 其是 大庆石化 ， 下调 1000 元/ 吨 左右 。 针状 焦 价格 冲 高窄 幅 回调 ， 但在 下 游刚 需 及供 给 不足 的 情 况 下 价格 整 体表 现 强势 。 现国 内 负极 材 料低 端 产品主流 报 2.8-3.5 万元/ 吨 ，中端产 品主流 报 4.6-6.2 万元/ 吨 ，高端 产品主 流报 7-10 万元/ 吨。 隔膜 市场 扔 处弱 势 6 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 隔膜 市 场仍 处 弱 势， 经 历这 一波 跌 价后 厂 家 经营 压 力明 显加 大 。细 看 下 来， 此 轮价 格下 跌 一方 面 是 新投 产 能大规模 释放所 致，另 一方 面 7-8 月份的旺 季落空 导致 的企业心 态出现 变化， 争相 出货加速 了价格 下跌。 现主 流湿法基 膜 2-2.3 元/ 平 ，干 法双拉 1-1.3 元/ 平 。 电解液 电 解 液整 体 货源 趋紧 ， 产 品价 格 尚稳 近期电解 液整体 货源趋 紧， 产品价格 尚稳， 现电解 液价 格主流报 3.4-4.1 万元/ 吨， 高端产品 价格在 7 万元/ 吨左右 ， 低端产 品报价在 2-2.5 万元/ 吨 。但近期 溶剂供 应严重不 足现象 让有些 厂家 无米下锅 ，这或 将成为 溶剂 市场上涨 上涨的 导火索 ，我 们预计在 9 月份 将迎来 一波 调涨。根 据排产 计划， 石大 胜华和山 东海科 均要在 下月 中旬前后 才能有 产品供 应市 场， 现 DMC 报 11000-12000 元/ 吨，DEC 报 13300-14000 元/ 吨。 六氟 磷酸锂 价格 低 位持稳， 现主流 报 10-12 万元/ 吨， 部分高报 15 万元/ 吨 。 （资料来 源中 国化学 与物 理电源行 业协会 ） 图表4 本 周锂电材 料价格 一览 资料来源 wind, 中 国化学 与物理 电源行业 协会， 亚洲金 属网， 中信 建投证券 研究发 展部 行业动 态  本 土 电 池质 量 不达 标， 通 用推 迟 在 华电 动 车生 产 计划 通用汽车 计划在 中国市 场增 加电动汽 车产量 的计划 18650 2Ah 7.10 / 0 0 3 18650 2Ah 5.90 / 0 0 5 523 19.00 / 0 -5 -5 LFP 7.05 / -9 -9 -17 2.2Ah 4.15 / 0 0 -38 LFP - 4.15 / 0 0 -15 16um 2.15 / 0 -19 -52 16um 5.50 / 0 -15 -21 16um 0.00 / 0 0 0 16um 4.50 / 0 -18 -31 4.25 / 0 0 0 350Ah/g 7.00 / 0 0 0 116.00 / -1 -4 8 49.80 / 1 -5 11 94.50 / -1 -9 8 345.00 / -1 -7 -3 890.00 / 0 -3 11 99.5 88.00 / -2 -15 -42 130.00 / -1 -7 -9 27.00 / -2 -2 7 12.00 / 0 0 -29 8um 90.50 / 0 -1 5 Ni22min Co0.4max 20.5min 99.9min 7 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 遇阻， 因 这家汽 车生产 商认 定原本打 算使用 的中国 产电 池在测试 时未能 达到其 自身 性能及安 全标准 。 （ 第一 电动）  丰 田 旗 下四 家 集团 公 司将 组建 合 资 公司 ，合 自 驾技 术 日本经济 新闻报 导称， 丰田 汽车旗下 的四家 集团公 司 将 组 建 合 资 企 业 ， 整 合 它 们 的 自 动 驾 驶 技 术 业 务 ， 借 以 与 博 世 公 司 等 汽 车 零 部 件 巨 头 更 好 地 展 开 竞 争 。 （第一电 动）  美 国 最 大已 知 锂矿 可 生产 25 的 世 界 锂 美国最大的 已知锂矿 床位于 内华达 州北 部， 一家矿 业公司 称其 有 很大的计 划。 这种高 品位， 高浓度的 矿物质 存在于 McDermitt Caldera ， 从洪 堡县 延伸至俄 勒冈州 。Lithium Nevada 表示，它 将于 2022 年开始在 Thacker Pass 开 采 ，最初生产 约 30 ，000 公吨 碳酸锂。它 将在 2025 年 的第二阶 段开始 生产， 增 加 一倍。 有关 官员称， 它将提 供全球 25％的锂， 并将拥 有 至少 46 年的矿山寿 命。 （OFweek 锂电 网）  锂 电 铜 箔风 向 8 μm 价 格 “ 溃 败 ” ，6 μm 应用可期 截止至今 年 8 月，8 μm 锂 电铜箔的 整体售 价已经 跌 破 10 万元／吨，加 工费相 比去年跌 了一半 多。 （高工 锂电）  工 信 部 锂 电池 电 解液 行 业标 准 2018 年 10 月 1 日起 实施 工信部批准了 V 型球 阀 等 183 项行业标准 ， 其中锂电 行业相 关标准 主要 是电池用 电解液 ，该标 准 2018 年 10 月 1 日起实施 。 （高 工锂电）  菲 斯 克 用薄 膜 技术 实 现电 池快 充 据外媒报道， 菲 斯克（Fisker ） 宣 称其新 款纯电 动轿车 FiskerEMotion 的 充电时间 仅需 9 分钟， 这主 要得益于 其新款 固态锂 离子 电池借用 了太阳 能电池 制造 所采用的 薄膜技 术。 （高 工锂电）  玻璃 铝 合 体密 封， 英 福康和 肖 特 联手 打 造动 力 电池 气密 性 创 新方 案 8 月 27 日上海 2018 年国际锂电工业 展上， 主营检 漏仪器 仪表 的 英福康INFICON 与特 种玻 璃和微晶 玻璃跨 国集团 肖特SCHOTT 联合发布了最 新 的 新 能 源 汽 车 动 力 电 池 密 封 性 提 升 解 决 方 案 玻璃- 铝 密 封 技 术GTAS 采 用 玻 璃 材 料 作 为 电 池 电 极 的 密封端子 ， 取代 传统塑 料密 封件， 彻 底防止 湿气渗 入电 池； 同时 结合英 福康最 先进 的气体 包括 氢气、 氦气 等 检测方法 ，精确 检测动 力电池气 密性 。 （高 工锂电 ）  希拉公司新技术或使新型硅锂电池商业化在即 美 国 硅 谷 希 拉 （Sila ） 纳 米 技 术 公 司 近 日 宣 布 ， 已 筹 集 7000 万美元将其新型硅 锂电 池技术从 原型扩 展到商 业规 模。 该 公司称 ， 其 拥有的 技 术可将锂 离子电 池的容 量提高 40 。 （高工 锂电）  特 斯 拉 宣布 终 止私 有 化， 马斯 克 没 能说 服 大股 东 当地时间 24 日 ， 特斯 拉官网 发布 了 CEO 埃隆 马斯克 （Elon Musk ） 的 一份声 明， 称其 已 向董事会 表明， 在 考虑了 所 有因素后， 认为不 再进行 私 有化交易 是更好 的决定 。 （电池网 ） 公司公 告 【 诺 德 股份 】 公司 2018 年 半年度报 告发布 公司 实现 营业总收 入 11.17 亿元， 同比下降 9.6 ； 归属 上市公 司股东净 利润 0.33 亿元，同 比下降 71.1 。 【 星源材质 】 公司 控股 股 东 陈秀 峰 先生 ，基 于 对公 司 未 来发 展 的信 心以 及 对公 司 内 在价 值 的认 可， 增 持 股 份，共计 31 万股 。 8 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 【 星 源 材质 】 星源材质可 转 债的投资 者可以 以 100.1479 元/ 张的 回售价 格回售 可转债 ，本次回 售非强 制 。 【 亿纬锂能 】 公司 子公 司 荆 门亿 纬 锂电 池有 限 公司 现 更 名为 荆 门亿 纬创 能 锂电 池 有 限公 司 。此 次变 更 因 公 司实际经 营需求 ，其他 信息 不变 。 【 科恒股份 】 公司 全资 子 公 司深 圳 市科 技有 限 公司 近 期 陆续 收 到主 要新 能 源客 户 宁 德新 能 源科 技股 份 有 限 公司 中 标通 知 ，中 标 项目 主 要包 括 涂布 机 、辊 轧 、分 切 等， 以 上设 备 主要 用 于新 能 源电 池 的生 产 加工 。 截至 目 前，公司 近期收 到该中 标通 知累计 3.64 亿元。 【 安 凯 客车 】 公司 2018 年 半年度报 告发布 公司 实现 营业总收 入 14.9 亿元，同 比下降 37 ； 归属上 市公 司股东净 利润-1.42 亿元。 【 中 科 电气 】 公司 2018 年 半年度报 告发布 公司 实现 营业总收 入 2.54 亿元， 同 比增长 53.36 ； 归属上市 公司股东 净利润 0.51 亿元，同比增 长 77.06。 【 宇 通 客车 】 公司 2018 年半年度报 告发布 公司 实现 营业总收 入 120.17 亿元，同比增长 29.03 ；归属上 市公司股 东净利 润 6.16 亿元，同比增 长-23.42 。 【 璞泰来 】 第一 届董 事 会会 议审 议 通过 了 关 于聘 任 会 计师 事 务所 的议 案 ， 关 于 新增 控 股子 公司 山 东兴 丰日常关 联交易 金额的 议案 ， 关于 新增 2018 年度对全资及控 股子公 司担保 额度 的议案 等公告 。 。 【 华 友 钴业 】 公司 2018 年 半年度报 告发布 公 司实现 营业总收 入 67.89 亿元， 同比增长 79.05 ； 归属上 市 公司股东 净利润 15.07 亿元，同比增 长 123.38 。 【 澳 洋 顺昌 】 公司半年度营 业收入 19.67 亿元，同 比增 加 32.16 ，归属上市 公司 股东的净 利润 1.63 亿元 ， 同比增加 10.42 。 【 方 正 电机 】 公司 2018 年 半年度报 告发布 公 司实现 营业总收 入 5.95 亿元， 同比 增长 9.52 ； 归属上 市公 司股东净 利润 0.44 亿元，同 比增长-21.77 。 【 方正 电机 】 公司控股股东 张敏先生 所持有 部分股 份进 行了质押 ， 张敏 先生持 有本 公司股份 74,263,167 股， 占公司股 本总额 的 16.74 。累计质 押其持 有的本 公司 股份 74,201,283 股，占张敏 先生所持 公司股 份的 99.92 ， 占公司股 本总额 的 16.73 。 【 东 方 电热 】 公司 2018 年 半年度报 告发布 公司 实现 营业总收 入 11.72 亿元， 同比增长 46.73 ； 归属上市 公司股东 净利润 0.80 亿元， 同比增长 113.32 。 【 当 升 科技 】 公司 2018 年 半年度报 告发布 公 司实现 营业总收 入 16.30 亿元， 同比增长 95.22 ； 归属上 市 公司股东 净利润 1.13 亿元， 同比增长-22.16 。 【 天 齐 锂业 】 公司 2018 年 半年度报 告发布 营 业收入 32.89 亿元， 本报 告期比 上 年同期增 36.24 ； 归属 于 上市公司 股东的 净利润 13.09 亿元，本报 告期比 上年同 期增 41.71 。 【 比亚迪 】 公司 2018 年半年度报告 发布 公司实 现营 业总收入 541.51 亿元，同比 增长 20.23 ；归属上市 9 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 公司股东 净利润 4.79 亿元， 同比下降 72.19 。 【 亿纬锂能 】 惠州 亿纬 锂 能 股份 有 限公 司的 子 公司 湖 北 金泉 新 材料 有限 责 任公 司 以 部分 设 备等 资产 与 远 东 国际租赁 有限公 司开展 售后 回租融资 租赁业 务， 融资 额 度不超过 人民币 2 亿元 （含 2 亿元） ， 期限 两年， 由 公司 为本次业 务提供 连带责 任担 保。 【 创新股份 】 公司 控股 子 公 司上 海 恩捷 新材 料 科技 有 限 公司 之 全资 子公 司 珠海 恩 捷 新材 料 科技 有限 公 司 经 向主管税 务机关 申请， 于 2018 年 8 月 30 日收到退还增 值税期末 留抵税 额 20,633,955.31 元。 【 格 林 美】 公司 2018 年半年报实 现营 收 70.26 亿元，同比增 长 63.92 ；归母 净利润 4.11 亿元，同 比增 长 50.83 。 【 盐 湖 股份 】 公司 2018 年半年报 实现 营收 78.37 亿元， 同 比增长 54.71 ； 归母 净利润-11.79 亿元， 同比 增长 125.75 。 【 英搏尔 】 公司董事会同 意 聘任邓柳 明先生 为公司 董事 会秘书， 任期与 第二届 董事 会任期相 同 。 【大洋电机】 加拿 大巴 拉 德 宣布 与 潍柴 动力 中 山大 洋 电 机股 份 有限 公司 达 成战 略 性 合作 ， 其中 包括 潍 柴 动 力在巴拉 德进行 约 1.63 亿美元的重 大股权 投资。 本次 股权投资 完成后 ，潍柴 动力 将持有巴 拉德 19.9 的股权 ， 成为巴拉 德第一 大股东 。 10 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 光伏 无 补 贴 光伏 政 策 刺 激 市 场， 欧 洲 MIP 终 止再 添 利 好 光伏行 业追踪 8 月 31 日 ， 欧盟委 员会提 前 宣布决定 在 9 月 3 日 午夜结 束对中国 太阳能 光伏电 池和 组件的反 倾销和 反补贴 措施。 由于已 近年底 ， 且 欧 洲市场风 格保守 ， 预 计放开 双反对 18 年市场 需求影 响 有限 。 但随着 欧洲市 场电池 和 组件价格 向中国 市场靠 拢， 未来将极 大刺激 市场需 求， 从而 使得 国内厂 商 出货 预期 向好。 此外 ， 能源 局 已 明确 表 示 无 需国 家 补贴 的 光 伏项 目 各地 自行 实 施 ， 这 使 得无 补 贴光 伏项 目 流程 得 以 明确 和 简化，进而 有力 推动 了 光伏 平价时代 的到来 。 硅料 本周 硅 料市 场 如 预期 般 进入 僵持 ， 尽管 九 月 已经 来 到眼 前， 但 由于 买 卖 双方 对 于价 格还 是 有不 小 的 差异 ， 因此 本 周几 乎 没有 成 交。 目 前观 察 ，不 管 在硅 料 或硅 片 企业 端 几乎 都 没有 硅 料的 库 存， 因 此谁 先 松手 卖 料或 买 料将 决 定价 格 的变 化 ，但 由 于预 期 九月 硅 料的 供 给可 以 逐渐 增 加， 加 上下 游 的需 求 状况 不 佳， 单 晶致 密 料一 旦 开始成交 ， 价 格将会 比目前 的均价为 低， 但预期 九月价 格仍会在 每公斤 90 元人民 币之上 。 菜花 料则是 受到多 晶 硅片 价 格再 度 下降 的 压力 ， 势必 也 要下 修 ，但 主 要的 变 化将 视 多晶 硅 片企 业 的开 工 率来 决 定， 如 九月 中 下旬 多 晶硅 片 企业 大 幅度 调 整开 工 率， 则 菜花 料 才有 较 大的 价 格调 整 空间 。 海外 硅 料市 场 陷入 卖 方惜 售 ，买 方 只能 不 买或高买 的情况 ，因此 成交 量极少， 价格维 持在每 公斤 10.6 元美金以上。 （PVInfoLink ） 硅片 本周多晶 硅片价 格已经 下修 ， 每片 在 2.35 元人民币左右 ， 往下 议价的 空间也 仍然存 在， 主 要原因 还是在 于 需求不振。但由于 硅料价 格 还没下跌，相比之 前在 2.35 元的价格 水位时，目前硅 料 高了不少。现在价 格的支 撑 来自 于 切片 的 价格 大 幅下 降 ，不 论 是纯 代 工价 格 或是 部 分企 业 为维 持 开工 率 亏钱 生 产， 都 带动 整 体硅 片 市场 价 格继 续 往下 。 目前 以 一线 硅 片厂 的 成本 来 看， 如 硅料 无 法用 更 低的 价 格采 购 ，势 必 再度 减 产。 九 月目 前 看来 下 游需 求 不振 ， 加上 电 池片 价 格续 跌 ，未 来 几周 多 晶硅 片 的价 格 还有 持 续下 修 的空 间 。海 外 多晶 目 前多 还 在执 行 之前的价 格， 下跌 幅度不 若 国内快， 但 价格往 每片 0.31 元美金的 趋势不 变， 随着 国 内价格持 续下滑，海外报 价 也将 跟 上降 价 的幅 度 。单 晶 方面 ， 目前 基 本持 平 ，但 九 月需 求 目前 也 没有 如 想象 的 好， 主 因在 于 领跑 者 的拉 货 时程有所 延期影 响。 （PVInfoLink ） 电池片 本周 电 池片 已 陆 续开 始 洽谈 九月 价 格， 但 大 多处 于 商谈 阶段 ， 实际 成 交 量不 多 ，故 多晶 电 池片 本 周 仅小 幅 下跌至每 瓦 0.93-0.95 元人 民币、0.118- 0.12 元美金。 然而， 印 度保障 措施听 证会 延期至 9 月 19 日， 在印度 不确 定因 素 未解 的 情况 下 ，多 晶 电池 片 需求 持 续低 迷 。预 期 下周 在 九月 价 格陆 续 抵定 的 过程 中 ，会 再 一次 出 现明 显 跌幅，而 多晶硅 片目前 仍跌 幅有限， 将扩大 多晶电 池片 亏损情势 。 欧洲最低 价格限 制（MIP ） 确定终止 ，为单晶 PERC 电 池片价格 再掀波 澜。过 去台 湾电池片 有不受 MIP 限 制的优势 ，电池 片可直 接输 欧、或是 输往东 南亚封 装成 组件后再 运往欧 洲，使 得台 湾 PERC 电池片 价格一 路略 高于国内 ，上周 台湾单 晶 PERC 电池片 价格 在每 瓦 0.16-0.165 元美金、1.08-1.12 元人民币 上下。 而此后 ，欧 洲 11 行业动态 分析 研 究报告 电气设备 请参阅最后一页的重要声明 对电池片 将没有 产地限 制， 欧洲市场 的电池 片价格 将往 中国国内 价格靠 拢，使 得海 外单晶 PERC 电 池片在 九月 将有明显 跌价。 另外， 经 PV InfoLink 统计 ， 直接及间 接输欧 的需求 约 占据台湾 三成的 订单量。 此 番欧洲电 池片需 求的重 新 洗牌不仅 驱使价 格下降 ，也 将冲击台 湾电池 片开工 率必 须再 次调 低。 （PVInfoLink ） 组件 今年已近 年底， 且预期 后续 电池片、 组件价 格仍会 缓步 跌落，加 上欧洲 市场风 格趋 于保守稳 健，因 此 MIP 终止预期 并不会 对 2018 年 需求造成 变动，PV InfoLink 对今 年需 求 维 持 原 预 期 83GW ， 其 中 欧 洲 占 到 8.85GW 。 另外，欧 洲市场 价格反 应相 对其他市 场缓慢 ，预期 欧洲 近期单晶 PERC 组件仅 缓步 跌价，但 明年会 因为大 小厂商直 接竞争 ，各项 组件 产品皆会 有明降 幅。 先前因应 电池片 的大幅 跌价 ，非欧美 的市场 PERC 组 件 价格不断 走低，300W 单晶 PERC 组件 价格落 在每 瓦 0.26-0.3 元美 金。 在 MIP 终止后， 不仅欧 洲市场 价格 将缓步下 跌向其 他海外 市场 靠拢，预 期美国 市场价 格也 将因为第 三地组 件厂的 欧洲 订单减少 ，牵动 美国市 场价 格出现新 一波跌 价。（ PVInfoLink ） 图表5 本 周光伏产 业链价 格一览 资料来源PVInfoLink, 中信 建投证 券研究发 展部 11.5 10.4 10.6 - - 88 82 85 - - 99 92 96 - - 0.318 0.310 0.315 -1.60 -0.005 2.400 2.300 2.350 -4.10 -0.1 0.420 0.390 0.405 - - 3.280 3.050 3.150 - - 0.120 0.118 0.120 -2.40 -0.003 0.980 0.930 0.940 -1.10 -0.01 0.140 0.130 0.140 - - 1.030 0.980