电源设备行业：风电和光伏，把握行业的变与不变-20180628-广发证券-16页
识别风险， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 16 投资策略|电源设备 证券研究报告 Tabl e_Title T able_Summary 2018 1-5 1001 146 630 108 2018 25GW 2020 5 531 “ Table_Grade 2018-06-28 Tabl e_Chart Table_Aut hor S0260517030001 010-59136752 huapengweigf.com.cn S0260513080001 010-59136752 chenzikungf.com.cn Table_Report 2018-05-24 2018-02-14 2017-10-22 Table_Contacter -20 -5 10 25 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 电气设备 沪深300每日免费获取报告 1 、每日微信群内分享5 最新重磅报告； 2 、每日分享当日 华尔街日报、金融时报； 3 、每周分享 经济学人 4 、每月汇总500 份当月重磅报告 （增值服务） 关注公号 回复 加入“起点财经”微信群。 识别风险， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 16 投资策 略| 电源 设备 4 4 5 . 5 6 7 7 . 8 9 10 . 11 13 . 15 . 15 识别风险， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 16 投资策 略| 电源 设备 1 . 5 2 5 3 ROE 5 4 . 5 5 2011 . 6 6 6 7 GW . 6 8 / . 8 9 / . 9 10 / . 9 11 /W 10 12 /W 10 13 GW . 11 14 11 15 . 12 16 . 12 17 . 12 18 . 12 19 . 13 20 /W . 13 21 . 13 22 . 14 23 μm 14 24 14 25 15 1 . 14 识别风险， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 16 投资策 略| 电源 设备 2016-2017 4 /W 2018 1-5 1001 146 630 108 2018 25GW 2020 5 识别风险， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 16 投资策 略| 电源 设备 2018 1 8.5 1-5 1001 146 2016 2016 17 8.5 2018 2100 1 2 2020 5 2017 ROE 3 ROE 4 Wind Wind 10 12 17 11 8 15 17 12 8.5 0 5 10 15 20 0 500 1000 1500 2000 2500 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0 5,000 10,000 15,000 20,000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 识别风险， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 16 投资策 略| 电源 设备 ROE ROE 5 2011 6 Wind Wind 2018 1-5 630 108 2018 750 25 25GW 7 GW 0.000 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 -40 -20 0 20 40 60 80 100 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 20102011201220132014201520162017 -50 0 50 100 150 200 0 5 10 15 20 25 30 35 识别风险， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 16 投资策 略| 电源 设备 2018 3 19 700 432.5 267.5 2017 400 433.66 41.40 2011 2432 2017 4476 61.42 335 4.67 2018 3 23 2018 2018 2017 6 6 2018-2020 4.3GW 2.1GW 987.3MW 2018 3 2018 2018 34GW 17.3GW 3.2GW 531 识别风险， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 16 投资策 略| 电源 设备
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