光伏行业：什么因素会推动硅料价格上行-20200205-广发证券-10页

识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 10 [Table_Page] 跟踪分析|电气设备 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Summary]  1.2019 2. 3.  2019 CPIA 2019 15 50 2019  2019 70-80 3 2019 Q2-Q3 2019  Wind 1.5 / 1.5 / 2020 90  2020  [Table_Grade] 2020-02-05 [Table_PicQuote] [Table_Author] SAC S0260517030001 SFC CE No. BNW178 010-59136752 huapengweigf.com.cn [Table_DocReport] 2020-02-02 2020-01-30 2019 2020-01-14 [Table_Contacts] -1 4 10 16 21 27 02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 300 每 日 免 费 获 取 报 告 1、每日微信群内分享 7 最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复研究报告 加入“起点财经” 微信群。。 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 EPS PEx EV/EBITDAx ROE / 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 601012.SH CNY 29.80 2020/01/17 38.57 1.34 1.68 22.23 17.73 13.46 10.24 21.6 23.2 600438.SH CNY 13.20 2019/10/25 15.75 0.77 0.98 17.14 13.46 12.36 8.92 16.7 17.7 300274.SZ CNY 10.17 2019/10/29 12.60 0.63 0.76 16.14 13.38 13.42 11.48 10.5 11.3 601877.SH CNY 25.42 2019/10/25 35.10 1.95 2.31 13.03 11.00 9.46 8.14 17.0 17.6 300316.SZ CNY 19.50 2019/10/29 13.25 0.53 0.70 36.79 27.85 23.81 18.39 14.4 16.0 603806.SH CNY 47.40 2019/12/19 56 1.47 1.88 32.24 25.21 27.81 22.62 12.2 13.5 Wind 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 . 5 . 6 . 7 8 8 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 1 / 5 2 . 5 3 GW . 6 4 / . 7 5 2018 / . 7 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 2019 CPIA 2019 15 50 3.5 3.5 3.5 3.5 2019 2019 1 / Wind 2018 38.8 77.6 2018 25.9 7.92 2018 2019 2019 45 34 2 Wind 2018 14 25.9 39.9 35.02 2019 6 2019 12 30 50 70 90 110 130 150 170 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 CPIA 2019 63GW 41.2 40GW 2019 100GW 2019 130GW 2019 50 130GW 1GW 3000-3200 2019 70-80 3 2019 Q2-Q3 2019 2019 34 70 23.8 12 100GW 2019 45 2020 70 31 12 43 2019 2020 110GW 160GW 1GW 2800-3000 3 GW CPIA SOLARZOOM 0 40 80 120 160 200 2018 2019H1 2019E 2020E 2021E 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 Wind 1.5 / 1.5 / 2020 90 4 / Wind 2019 3.06 / 5 2018 / Wind 0 1 2 3 4 5 6 2018-01-02 2018-07-02 2019-01-02 2019-07-02 2020-01-02 0 1 2 3 4 5 6 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 2020 1 PE 2020.02.05 PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 00968.HK 406.69 8.38 21.19 26.86 48.53 19.19 15.14 DQ.N 53.41 0.66 2.19 8.75 80.92 24.38 6.10 JKS.N 63 5.29 7.68 8.51 11.90 8.31 7.40 Wind 2020/02/05 EPS Wind 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 [Table_ResearchTeam] 5 8 2013 2013 -2014 1 2015 1 2016 2017 5 5 4 2015 4 2016 2016 2017 5 CFA 8 2016 2016 2017 5 ACCA 2016 2016 2017 5 6 2017 2017 5 2017 2017 5 [Table_RatingIndustry ] 12 10 12 -10 10 12 10 [Table_RatingCompany ] 12 15 12 5-15 12 -5 5 12 5 [Table_Address] 26 35 6001 31 2 18 8 16 111 14 1401-1410 510627 518026 100045 200120 gfyfgf.com.cn [Table_LegalDisclaimer] / 4 识别风险 ，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 10 [Table_PageText] 跟踪分 析| 电气 设备 [Table_ImportantNotices] 1 2