光伏行业深度报告（非洲篇）：历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞-20161221-太平洋证券-32页.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 电气设备 电源设备 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性 助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 [Table_Summary] 报告摘要 人口增长促进能源变革。 世界经济社会的发展和人类进步离不 开对能源的需求。纵观人类社会发展的历史，人类文明每一次重大 进步和经济增长模式的变革都伴随着能源的改进和更替。第一次能 源革命使人类文明从有机能源时代走向化石能源时代 （发生在英 国） ，作为当时的 “新能源 ”，煤炭逐步成为 英国 （随后乃至全世界） 能源 结构中的主体能源，促使人类摆脱有机能源的束缚，进而推动 了 英国和随后的 人类工业文明和促进了人类社会经济的全面发展。 农耕社会向工业社会发展过程中，随着人口迅猛增长导致对能源需 求增加，以木材为代表的有机能源受到资源边际收益递减规律的影 响不能满足人类的能源需求，逐步向以煤炭为代表的 “新能源 ”演 化。 能源演化 的 历史具有相似性， 在未来，随着世界人口规模的持 续增长，特别是 非洲 人口规模的 指数型 增长，经济发展的需要以及 工业化和城镇化进程加速，都对 非洲 现有的 能源供应 格局 构成严峻 挑战 ，这将使得当前 非洲 社会的能源形式可能还将向更高级别能源 类型变迁和演化。 资源边际收益递减规律加速 光伏 行业发展。 能源演化内在规律 的核心是边际收益递减规律。只要任何资源的禀赋或供给受到限 制，资源边际收益递减规律就会逐渐起作用，导致每一单位产出需 要更多单位的要素投入。正如在以木材为代表的有机能源经济增长 模式向以煤炭为代表的化石能源经济增长模式演化过程中的第一 次能源革命一样，从长期来看，传统化石能源也会面临着如同有机 能源时代的木材能源，受到资源边际收益递减规律的影响，如果没 有其他替代能源的接替，石油和天然气等传统化石能源供给将会受 到约束导致化石能源价格最终势必会增长，长期看无法满足人类的 能源需求。从长期来看，太阳能等新能源 形式是无限和持续不断供 给的，传 统化石能源边际收益递减规律会在一定程度上被克服或减 缓，随着技术 进步和以 “制造业数字化智能化和互联网 ”为代表的 新工业革命的掀起， 以光伏为代表的新能源会逐步替代传统化石能  走势比较 3 3 2 6 1 9 1 2 5 2 15/12/21 16/1/11 16/1/29 16/2/25 16/4/1 16/4/22 16/5/13 16/6/2 16/6/24 16/7/14 16/8/9 16/8/29 16/9/20 16/10/17 16/11/4 16/11/24 16/12/14 光伏设备 沪深300 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告 光伏行业深度报告（能源革命 篇）能源演化内在规律助力光伏行 业大发展 --2016/03/10 新能源行业系列深度报告之一 （总论） 资源边际收益递减规律 推进能源革命，加速新能源行业发 展 --2015/10/19 [Table_Author] 证券分析师张学 电话 010-88321528 E-MAIL zhangxtpyzq.com 执业资格证书编码 S1190511030001 联系人 雷强 Certified ERP FRM 执业资格证书编码 S1190115090028 证券分析师 刘晶敏 电话 010-88321616 执业资格证书编码 S1190516050001 [Table_Message] 2016-12-21 行业深度报告 看好 /维持 光伏设备 行 业 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 行业深度报告 P 2 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 源。 我们认为， 以史为鉴，能源内在演化规律促使新能源革命， 对 比英国 （能源结构、人口、城市化进程等等） 发生的能源革命，可 以看出，目前非洲的能源结构、人口结构（预测情况）、城市化进 程 等 方面 与三百年前的英国情况 都具有 相似 性 ， 虽然非洲化石能源 储量丰富，但是毕竟有限（各类化石能源储采比在 100 以内），而 新能源的赋存非常巨大，特别是太阳能是源源不断地供应。 如果非 洲能在技术进步、 政策力度 等方面 加速发展， 以光伏为代表的新 能 源在 非洲 会呈 现出逐步放量的态势，取代 有机能源和 传统化石能源 的力度 将 逐步 显现，从而推动 非洲 社会经济 可 持续发展。 本研究报告从新的视角揭示了， 从能源演化规律和中长期能源 供给的角度， 对比发生在英国（进而全世界）的能源革命，非洲目 前的情形极其类似于前者所处的时期， 未来一段时期 非洲 将 会出现 新能源（ 光伏 ） 的 “ 黄金时期 ” 。中长期，我们 依然 看 好 非洲 光伏 行业的发展。 有别于大众的认识 1、大众的视角仅从需求侧的视角来分析 光伏 行业的发展， 而本研究报告从供给侧的视角阐明从长期来看，传统化石能源的局 限性， 以光伏为代表的 新能源发展有其内在的必然因素。（ 2）、大 众的视角仅从短期的传统化石能源的污染和环保角度分析化石能 源的制约因素，而本研究认为传统化石能源由于资源禀赋的有限 性，其资源边际收益递减规律是化石能源内在的根本制约因素，无 法长期满足人类日益增长的能源需求，如果没有替代能源的话，化 石能源经济增长模式也最终会导致如同有机能源面临的经济增长 停滞的处境；（ 3）、 对比当时英国的能源革命发生时期的社会经济 情形，非洲也极为相似， 如果非洲能在技术进步、政策力度等方面 加速发展， 光伏 行 业 将会在非洲加速 发展。 （ 4）、 国内 本轮补贴政 策下调力度之大，超过市场预期，市场一片哀嚎，本研究认为非洲 市场之大，中国企业 应尽早 涉足，以便规避国内政策下调的不利影 响。 给予 光伏 行业 “看好 ”评级 风险提示 光伏 行业竞争激烈，整个行业受国内外宏观经济环 境等因素的影响， 非洲 各国相关政策不协调具有不确定性，对其中 的风险应予以充分关注。 行业深度报告 P 3 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目 录 一、能源演化规律在能源革命中的作用 . 6 （一）能源演化规律 --资源边际收益递减规律 6 （二）能源演化规律在每次能源革命中起的作用 8 二、存史鉴今三 百年前的英国与当今的非洲 12 （一）人口规模的相似性 . 12 （二）能源结构的相似性 . 14 （三）城市化进程的相似性 . 16 （四）经济增长的相似性 . 20 三、非洲光伏今生与未来 . 23 （一）非洲能源整体概况 . 23 （二）非洲光伏行业的今生 . 27 （三）非洲光伏行业的未来 . 28 四、结语 . 30 行业深度报告 P 4 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1资源边际收益递减规律示意图（英国煤炭产量和森林面积对比） 6 图表 2 “旧 ”能源价格和产量动力机制 . 7 图表 3 “新 ”能源价格和产量动力机制 . 7 图表 4能源类型更替 8 图表 5公元 1500-1890 年欧洲城镇化水平 单位 . 9 图表 6公元 1500-1890 年世界其他地区城镇化水平 单位 9 图表 7第一次能源革命时期的能源更替反馈机制 10 图表 8本次能源革命时期的能源更替反馈机制 11 图表 9全球太阳能发展趋势（ 2000-2100） . 12 图表 10英国一次能源革命时期的人口规模 （ 1541 年 -1871 年） 13 图表 11非洲人口规模（ 1950-2100） . 14 图表 12英国能源结构 （ 1560S-1860S） 15 图表 13非洲能源结构 2013 . 15 图表 14英国人口结构 （ 1520 年 -1801 年） . 16 图表 15英国人口分布 （ 1520 年 -1801 年） . 17 图表 16英格兰和欧洲城市人口 （ 1500 年 -1800 年） 17 图表 17伦敦和英格兰其他城市人口 （ 1520 年 -1800 年） 17 图表 18非洲人口结构 （ 1950 年 -2050 年） . 18 图表 19非洲人口分布 （ 1950 年 -2050 年） . 19 图表 20非洲超过一百万人口的数量（ 2015-2030） . 19 图表 21非洲劳动力人口占比（ 2015-2100） . 20 图表 22英国经济增长 21 图表 23非洲经济增长（ 1960-2011 年） 22 图表 24非洲和全球经济增长对比（按 2013 年美元计价， PPP） 23 图表 25非洲能源供给总量 24 行业深度报告 P 5 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 26非洲能源需求概览 25 图表 27非洲能源结构 2013 . 25 图表 28非洲各国每月断电次数和断电时长 26 图表 29非洲新能源分布 26 图表 30非洲太阳能 GHI 28 图表 31非洲太阳能 DNI 28 图表 32非洲光伏装机量（ 2005-2015） . 28 图表 33非洲各类电站建造成本区间（ 2015 年，美元 /W） . 28 图表 34非洲新政策情景预测 --光伏发电量 29 图表 35非洲新政策情景预测 ---光伏装机量 29 图表 36撒哈拉以南非洲新政策情景预测 --光伏发电量 29 图表 37撒哈拉以南非洲新政策情景预测 --光伏装机量 29 行业深度报告 P 6 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 能源演化规律在能源革命中的作用 （一） 能源演化规律 --资源边际收益递减规律 资源边际收益递减规律是指在长期来看，由于某项资源供给是固定的或是有限的， 那么由于对这种资源的需求在迅猛上升，每单位这种资源产出需要更多的投入，结果 导致该资源的成本价格飙升，从而促使用其他资源对该资源的替代。例如，在有机能 源经济增长模式下，人类能源需求的全部来源于土地，随着工业需求增长，工业原材 料需求增加，特别是热能的需求主要是来自于木材 （有机能源形式） ，对木材需求增加。 由于土地面积供给固定，每亩森林的木材产出需要更多单位的投入，木材边际收益递 减规律导致其价格持续飙升，促使能源转型。 第一次能源革命（从有机能源经济形式 向化石能源经济 形式转型 即有机能源转向化石能源革命）发生在英国，之后第一次 能源革命的 深刻 影响辐射到欧洲 其他国家 、美洲和亚洲等全球各区域， 促进 了人类社 会经济的高速增长。 根据相关统计和假设，一吨煤炭产生的能量相当于一英亩森林产 生的热量，那么在 1750年时，英国的煤炭产量为 4.3百万吨，换算成森林面积只占全国 国土面积的 13，但是到了 1850年，煤炭产量达到 48.1百万吨，其产生的热量相当于英 国国土面的 1.5倍的森林面积提供的木材所产生的能量，这对于英国来说是不可能的。 因此，如果 没有煤炭提供相当量的能源，森林提供的木材数量远远满足不了英国的能 源需求。当木材供给的能源不能满足能源需求 时，木材的边际收益递减规律发挥作用， 导致木材的价格飙升。 图表 1资源边际收益递减规律示意图（英国煤炭产量和森林面积对比） 资料来源 E.A.Wrigley. Energy and the English industrial Revolution. 2010. 太平洋证券整理 “旧 ”能源的动力机制。 从 “旧 ”能源（ 比如第一次能源革命中的 木材）动力机制来 0 20 40 60 80 100 120 140 160 0 10 20 30 40 50 60 1750 1800 1850 煤炭产量（百万吨） 当量森林面积（百万英亩） 占全国面积比例 右轴 行业深度报告 P 7 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 看， “旧 ”能源的供给受到边际收益递减规律的影响，供给增长幅度较小，而 “旧 ”能源需 求由于受经济增长主要来源于 “旧 ”能源，需求增长较快，从而导致 “旧 ”能源需求曲线和 供给曲线动态向上向右移动，导致 “旧 ”能源价格持续攀升。 图表 2 “旧 ”能源价格和产量动力机制 资料来源太平洋证券整理 “新 ”能源的动力机制。 从 “新 ”能源（ 比如第一次能源革命中的 煤炭 在当时是 “新 ” 能源；本次能源革命中的光伏（太阳能）等 ）动力机制来看，由于技术进步以及 “新 ” 能源富存，导致 “新 ”能源供给显著增长，结果 “新 ”能源 需求曲线和供给曲线动态向下向 右移动，促使 “新 ”能源价格降低。 图表 3 “新 ”能源价格和产量动力机制 资料来源太平洋证券整理 行业深度报告 P 8 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 在能源演化的历史进程中， 由 “新 ”能源 不断地 代替 “旧 ”能源作为能源的主要来源， 旧有的能源格局被打破， 在一定程度上缓解了 “旧 ”能源的边际收益递减规律的作用以 及舒缓了 “旧 ”能源的供给 压力。 每一次 能源革命 会 促使农业和工业发展，城市得到发 展，进入良性循环， 能源的替代呈现出螺旋式上升形式， 人类文明 才 得以进步。 图表 4能源类型更替 资料来源太平洋证券整理 （二） 能源演化规律在每次能源革命中起的作用 发生在英国的第一次能源革命使人类文明从有机能源时代走向化石能源时代，有 其内在的深刻原因和必然性 ， 煤炭成为人类能源消费结构中的主体能源，促使人类摆 脱有机能源的束缚，进而推动了人类工业文明和促进了人类社会经济的全面发展。 十 四世纪到十八世纪，人类总体上还处于农业或使用有机能源的时代，城镇化率很低。 例如 1500年，城镇化率（指规模达 1万人以上的城市人口占总人口的比重）较高的比利 时达到 21.1，荷兰为 15.8，意大利为 14.9，当时的英格兰和威尔士为 3.1，苏格兰 为 1.6，而其他国家的水平也只有 1-6左右。然而， 随着人口数量指数般的增长， 以木材为代表的有机能源受到资源边际收益递减规律的影响（有机能源的负反馈机制 起作用），已经无法满足英国的能源需求。在有机能源经济增长模式 下，技术进步只起 到减缓该规律而不能彻底消除该规律的作用。技术进步是有效增长而不是持续增长的 条件。如果没有外在的能源形式替代的话，有机能源最终会导致经济增长的减缓或停 行业深度报告 P 9 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 滞。英国率先开启了能源革命，作为当时的 “新能源 ”，以煤炭为代表的化石能源逐渐 替代了以木材为代 表的有机能源，真正成为了人类能源消费结构中的主体能源。 随着蒸汽机等技术创新和煤炭的广泛使用，西欧其他国家也相继大范围地使用煤 炭，进而又辐射到美洲地区，这是人类社会的第一次能源革命，它导致了工业革命、 产业结构变革、农业革命、人口结构变革、职业结构变革和城市发展等一系列深刻的 社会经济变革，从而拉开了全球经济持续增长的大幕。但同时也要看到，煤炭粗放式 的使用也造就了诸如伦敦 “雾都 ”式的环境污染等的负面影响。 图表 5公元 1500-1890年欧洲城镇化水平 单位 资料来源安格斯麦迪森 [英 ]，世界经济千年史，北京大学出版社， 2010，太平洋研究院整理 图表 6公元 1500-1890年世界其他地区城镇化水平 单位 资料来源麦迪森，世界经济千年统计， 2009， 太平洋证券整理 0 10 20 30 40 50 60 70 1500 1600 1700 1800 1890 爱尔兰 斯堪的那维亚 瑞士 苏格兰 葡萄牙 英格兰和威尔士 德国 法国 西欧 西班牙 意大利 荷兰 比利时 0 5 10 15 20 25 30 35 1500 1820 1890 中国 西欧 日本 印度 美国 行业深度报告 P 10 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 7第一次能源革命时期的能源更替反馈机制 资料来源 E.A.Wrigley. energy and English industrial revolution .2010.太平洋证券整理 在低碳（新）能源经济增长模式逐步代替高碳的传统化石能源经济增长模式下， 太阳能 （光伏） 等新能源替代传统化石能源部分能源供给的功能，传统化石能源的部 分功能弱化，进一步释放传统化石能源供给的压力，传统化石能源经济增长模式内在 矛盾的不可调和性通过外部因素（新能源）解决，进而在一定程度上促进 光伏（ 新能 源 ） 的资源边际收益递增， 从而达到更高水平的能源供需平衡，保持高水平的经济均 衡或经济增长。 在工业化、信息化、城镇化和农业现代化快速发展阶段，在伴随着制 造业数字化智能化、互联网 ，以及生物电子和新材料等技术革命和相关新能源政策红 利进一步释放和催化剂作用，相应地带来一系列深刻的社会经济变革，农业、工业、 建筑业和服务业逐步摆脱对传统化石能源的依赖，城镇化水平进一步提高（产业结构 升级，职业结构变革）从而进一步带动农业的低碳化发展，城市和农业形成良性互动 影响，从而满足人口持续增长的需求，保持世界经济的有效增长和持续性增长。 行业深度报告 P 11 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 8本次能源革命时期的能源更替反馈机制 资料来源太平洋证券整理 从供给的角度来看，太阳能（光伏）的储量无穷，每年到达地球表面的太阳能约 有 130万亿吨标准煤，相当于现在全球已探明石油能源总储量约 400倍，相当于已探明 煤炭储量的 300倍。目前太阳系尚余约 50亿年的寿命，对于人类存在的年代来说，可以 认为是 “取之不尽，用之不竭 ”的 ，也就是说，太阳能的边际收益呈现出递增的态势 。 2014年全球发电结构中，光伏装机占全球发电装机比重仅为 0.9，相比较于水电、风 电和核电，甚至是比生物质发电都低 。 据欧洲光伏工业协会 （ EPIA） 预测，太阳能光伏发电在 21世纪将占据世界能源消 费的重要位置 ，逐渐成为世界能源供应的主体。预计到 2030年，可再生能源在总能源 结构中将占到 30以上，而太阳能光伏发电在世界总电力供应中的占比也将达到 10以 上 ； 到 2040年，可再生能源将占总能耗的 50以上，太阳能光伏发电将占总电力的 20 以上 ； 到 21世纪末，可再生能源在能源结构中将占到 80以上，太阳能发电将占到 60 以上。 可以说， 人类 目前 直接利用太阳能还处于初级阶段， 但是， 未来 光伏发电的潜力 巨大 ，为全球能源结构变革起到 举足轻重的作用，同时也是新能源类型中的中坚力量 。 行业深度报告 P 12 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 9 全球太阳能发展趋势（ 2000-2100） 资料来源 欧盟联合研究中心 ，太平洋证券整理 二 、 存史鉴今 三百年前的英国与当今的非洲 以史为鉴 ， 方能知今， 三百 年前发生在英国的能源革命和第一次工业革命开启了 人类工业文明的先河。英国的 能源革命 首先促进了英国国内的 工业革命、产业结构变 革、农业革命、人口结构变革、职业结构变革和城市发展等一系列深刻的社会经济变 革， 进而辐射美洲和亚洲等地区，掀起了全人类的工业革命和工业文明， 从而拉开了 全球经济持续增长的大幕。 当今的非洲 ，无论人口 增速 、人口结构、能源结构、城市 化进程和经济增长方式与 三百年前的英国 情况非常相似。 （一） 人口 规模 的相似性 十八世纪之前，有机能源经济增长模式下，可以说英国人口数量处于平稳状态， 人口增长缓慢。自从 1800年之后，英国人口呈现出指数般的增长。人口数量的迅猛增 长，必然导致对能源需求迅猛增长，逐步进入化石能源经济增长模式。 行业深度报告 P 13 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 10英国一次能源革命时期的人口规模 （ 1541年 -1871年） 资料来源 E.A.WrigleyR.S.Schofield. The population History of England 1541-1871, p531-535，太平洋证券整理 根据联合国 和世界银行 等相关权威机构的预测， 在 22世纪初，人口将达到 102.5亿， 比 2001年实际人口同比增长 67，其中发达国家同比减少 54，发展中国家同比增长 84.5，发展中国家人口大幅增长将会持续到 22世纪初。特别 值得 一提的是，非洲 人口 将 呈现出爆发式增长态势。 根据联合国的不同情境预测，截至 21世纪末，按低速、中 速和高速不同情境预测，非洲人口分别为 30.5、 43.9和 61.3亿，分 别是 2015年非洲人口 数量的 2.57、 3.7和 5.17倍。无论是低速、中速还是高速增长，可以看出 非洲人口在未来 的 80多年将会呈现出指数型增长态势，和第一次能源革命的英国人口增长态势类似 ， 这也就意味着未来非洲的能源需求也将会呈现出爆发式增长 ， 鉴于化石能源的 边际收 益递减特性以及 环境保护（巴黎协定的约束性将会在未来五十年凸显）等因素， 为 大规模利用新能源提供了可能 。 行业深度报告 P 14 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 11非洲人口规模（ 1950-2100） 资料来源 United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division 2015. World Population Prospects The 2015 Revision, DVD Edition. 太平洋证券整理 （二） 能源结构 的相似性 从有机能源经济增长模式转变为化石能源经济增长模式，首当其冲的是能源转型， 以煤炭为代表的化石能源代替以木材为代表的有机能源，从而解放了土地供给压力， 一定程度上摆脱了边际收益递减规律对经济增长的负面影响； 1800年之前，还处于有 机能源经济时代，人口增长平缓，各种有机能源需求稳定，其中以水力、牲畜力和人 力为主； 1800年之后，随着人口呈现出指数般增长，依赖于有机能源的经济模式不能 满足能源需求，有机能源经济增长模式被打破，化石能源逐渐成为能源结构的主体， 人类社会一系列变革启程。与十六世纪六十年代相比较，木材占总能源比重从 33降到 了十九世纪中叶的 0.1，牲畜力占比从 32降到 2，人力占比从 23降到 4，而煤炭 占比则从 11上升到 92。 行业深度报告 P 15 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 12英国能源结构 （ 1560s-1860s） 资料来源 E.A.Wrigley. Energy and the English industrial Revolution. P94 Tab4.2.太平 洋证券整理 从目前非洲的能源结构看，非洲主要能源类型还是以生物质为主（有机能源），占 比将近能源供给总量的 50，煤炭和天然气占比分别为 14左右，石油占比为 22左右 。 在当前的能源结构方面，能源革命前的英国能源结构与目前的非洲能源结构也具有相 似性，都是以有机能源为主（虽然目前煤炭和石油能源分别占比 14和 22，是因为 一次能源革命 和工业革命 辐射效应的体现）。 目前，非洲能源供给总量年均增长 3， 是世界所有大洲能源供给增速最快的地区。据 IRENA预测，按照 目前 的 能源供给 增长 速度，目前的化石能源储量是很难以维系的，更何况 直到 21世纪末，非洲人口将会持 续大幅度增长 ，能源需求增速预计会比现在 能源供给 增速还要高 。 图表 13非洲能源结构 2013 资料来源 IRENA，太平洋证券整理 行业深度报告 P 16 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 （ 三 ） 城市化进程 的相似性 从英国的人口结构看，从有机能源经济逐步转变为化石能源经济过程中，从绝对 数上看，由于总人口指数般增长以及农业就业人口总数基本稳定，说明城市人口迅猛 增加；从相对数上看，农业就业人口比重一直下降，而与此同时城市人口比重在显著 上升。这意味着只有农业生产率不断提高才能满足城市人口的需求。和 1520年人口数 量相比， 1801年英国城市人口是 1520年的 18.3倍，而总人口只增长了 2.6倍，农村农业 就业人口数量基本稳定。相比较 1520年，城市人口占总人口的比例从 5.5增长到 27.5， 而农村农业就业人口占比却从 76下降 到 36。 相比较 1500年而言， 1800年英格兰城市人口增长了 7.5倍。而与此同时，除了英国 之外的西北欧和整个欧洲城市人口增长非常缓慢。在英国，城市发展首先从伦敦开始， 然后通过伦敦向周边辐射；伦敦城市发展离不开煤炭贸易，伦敦的热能和工业原材料 来自于 当时的“新能源” --煤炭，得益于其港口和运河优势。 图表 14英国人口结构 （ 1520年 -1801年） 资料来源 E.A.Wrigley. People, Cities and Wealth p170 Tab 7.4，太平洋证券整理 英国城市人口超过 20万的城市数自 1800年之后迅猛增加，其中就伦敦而言， 1600 年，伦敦人口才只有 20万人，但是 1800年伦敦人口已经突破 96万人， 1851年伦敦人口 已达到 268.5万人的规模；在 1600年，英国的城市规模基本上在 5万人左右，而到了 1800 年，英国城市人口规模基本上在 20万左右， 1851年时，在 50万以上人口规模的城市不 再少数。在农业生产率提高的前提、农业人口基本稳定以及占比持续下降的情况下， 人口已从农业转向大城市和工业就业，促进工业和城市发展。从每千英亩的人口数来 看，相比较于 1600年而言， 1801年大城市和工业群人口密度分别增长了 2倍和 2.3倍， 1851 年大城市和工业群人口密度分别增长了 6倍和 7.3倍，而 1801年和 1851年，农业群人口密 度只增长了 0.5倍和 1.4倍。 行业深度报告 P 17 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 15英国人口分布 （ 1520年 -1801年） 资料来源 E.A.Wrigley. Energy and the English industrial Revolution. P81 Tab3.5，太 平洋证券整理 图表 16英格兰和欧洲城市人口 （ 1500年 -1800年） 资料来源 E.A.Wrigley. Urban growth and agricultural change Tabs7.5 and 7.6 p176-177 E.A.Wrigley.Energy and the English industrial Revolution. P59. Tab.3.1，太平洋证券整 理 图表 17伦敦和英格兰其他城市人口 （ 1520年 -1800年） 资料来源 E.A.Wrigley. Urban growth and agricultural change Tabs7.2 and 7.3 p162-166. E.A.Wrigley. Energy and the English industrial Revolution. P59. Tab.3.2，太平洋证券 整理 行业深度报告 P 18 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 根据联合国的预测， 非洲人口增长呈现以下 六 大 特点 第一、总数呈现指数型增 长；第二，城市人口增速将会是农村人口增速的 2倍以上；第三、城市人口总数将会在 2035年至 2040年间超过农村人口总数；第四、 城市人口占比会持续上升，农村人口占 比会持续下降。 截至 2050年（本世纪中叶）， 非洲总人口将会是 2015年总人口的 2.1倍， 其中， 城市人口将会是 2015年城市人口的近 3倍左右，而农村人口将会是 2015年农村人 口的 1.5倍左右。 第五、同时，非洲人口会逐步向大城市聚集， 城市聚集效应更加凸显。 截至 2050年（本世纪中叶），非洲大陆 具有一千万 人口 以上的特大城市将会从目前的 3 个城市增长到 6个， 五百万 人口 以上的大城市将会从目前的 7个增长到 18个， 具有 一 百 万以上人口的大城市将会从现在的 56个 增长到 94个，将近 增长 1倍，而三 十万以上的城 市则更多。 第六、 人口红利在不断释放，根据联合国预测，无论低速、中速还是高速 情景预测，非洲劳动力人口 占比 在 2070年之前都在持续上升 。 据世界银行的 统计 数据， 城镇人口年均消耗能源约为农村人口的 3-4倍。 这就意味着 ， 未来，随着非洲城市化进 程的加速推进，非洲 大陆 的能源需求也将会呈现爆发式增长。所有这些 特征 ，和三百 年前的英国城市化进程也极为相似。 图表 18非洲人口结构 （ 1950年 -2050年） 资料来源 United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division 2014. World Urbanization Prospects The 2014 Revision, CD-ROM Edition，太平洋证券 整理 行业深度报告 P 19 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 19 非洲人口分布 （ 1950年 -2050年） 资料来源 United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division 2014. World Urbanization Prospects The 2014 Revision, CD-ROM Edition，太平洋证券 整理 图表 20 非洲超过一百万人口的数量（ 2015-2030） 资料来源 United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division 2014. World Urbanization Prospects The 2014 Revision, CD-ROM Edition，太平洋证券 整理 行业深度报告 P 20 （太平洋看光伏 ） 光伏行业深度报告（ 非洲 篇） 历史的相似性助力非洲新能源（光伏）行业腾飞 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 21非洲劳动力人口占比（ 2015-2100） 资料来源 United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division 2015. World Population Prospects The 2015 Revision, DVD Edition，太平洋证券整理 （四）经济增长 的相似性 1800年以前，煤炭和生铁产量非常低并且基本稳定，在有机能源经济增长模式下， 生铁生产的热能来源于木材，随着木材供给边际产出递减，而工业对木材的需求在增 长，导致能源转型，十八世纪中后期木炭熔炉数量明显减少，与此同时，煤炭熔炉数 量迅猛增加，煤炭逐步替代木材； 1800年之后，随着煤炭作为热能的主要来源，促使 摆脱木材产出的边际递减规律，生铁产量也随之迅猛增长 。 从各行业固定资产投资占 GDP比重看， 1800年之后化石能源行业比重持续增长； 从投资份额看，农业作为经济中材料生产的必要基础，其份额从 1800年之 前的 31下降 到 1800年之后的 13.5，而化石能源行业份额从 1800年之前的 10.2猛增到 1800年之后 的 50左右，这进一步说明煤