户用光伏项目收益的分析

户用光伏项目收益的分析 2015-12-12 王淑娟 本文最初是 2015 年 3 月完成，但由于当初太阳能资源全部采用 NASA 数据，导致发电量 计算结果、项目收益整体偏大。本次修改，对资源数据进行了校正。同时，原版的项目造 价按 10 元 /W 考虑，此次根据实际情况进行适当调减，采用 9 元 /W 考虑。 1 前言 “ 旧时王谢堂前燕，飞往寻常百姓家 ” 。 90 年代之前，光伏组件是非常高大上的物件，主要应用在航空卫星上；如 今，户用光伏系统已经成为各大公司的主打产品。 那户用光伏项目的收益情况到底如何老百姓值不值得买如何对户用系 统的收益率进行简单的预判 本文通过对全国范围内具体户用光伏项目收益的测算，并对结果进行分析 发现 1）户用光伏系统的收益率高于银行利率和理财产品，具有投资价值； 2）用收益指数可对户用光伏系统的收益率进行简单预判，推荐收益指数在 1038 以上的项目。 2 户用光伏系统样本 1、样本点的选取 本文在全国选取了 18 个样本点，各点的基本情况如下表。 2、样本点的代表性 1）地理位置分布广 在北纬 36.5 （中纬度）线上选取了 6 个点，高纬度地区选取了 3 个点， 低纬度地区选取了 9 个点，基本涵盖全国范围。 由于商业化户用系统的市场（不考虑扶贫等政策市场）未来应主要集中在 东南部沿海，因此，在西部选点较少，在东南部加密布点。 2）涵盖各电价区 I 类电价区 2 个点； II 类电价区 5 个点； III 类电价区（未来户用系统的 主要市场） 11 个点。 3）兼顾资源禀赋 18 个点的太阳能资源分布情况如下表所示。 如上表所示，样本点兼顾了我国太阳能资源最好地区和最差地区，并主要集中 在资源中等的地区。 4）充分考虑了地方补贴情况 18 个样本点的地方补贴情况如下表所示。 3 户用光伏系统收益测算 1、典型测算模型 为了使测算结果更具有普遍意义了说服力，本文采用了常见的户用测算条 件，如下所示。 1）规模 3kW （占地面积约 20m2 ）； 2）造价 2.7 万元（ 9000 元 /kW）； 3）安装形式平铺在瓦屋面上，倾角按 2035 考虑； 4）投资形式一次性全部投资，无贷款； 5）售电模式居民电价 补贴 ≤ 光伏标杆电价，按全部上网考虑； 居民电价 补贴＞光伏标杆电价，按 70自发自用、 30上网考虑； 6）售电电价全额上网，按光伏标杆电价考虑； 自发自用、余电上网，按比例加权； 从历史电价来看，居民电价、脱硫标杆电价呈不断上涨趋势，本文为了简 化计算，在计算加权售点电价时，暂不考虑上涨因素。 7）运维费用家庭成员简单维护（清洗等），不考虑费用； 8）税费月售电收入不足 3 万元，不缴纳任何税费； 9）从申请至并网发电按 3 个月考虑，电费按年底一次性收齐考虑。 2、样本点发电量预测 根据前文的设定前提，对样本点的发电量情况进行测算。同时，假定 1）户用光伏系统的系统效率为 80 ； 2）光伏组件线性衰减， 10 年衰减 10， 25 年衰减 20。 样本点发电量测算结果如下表所示。 3、样本点投资和售电电价情况 根据前文的补贴情况和设定前提，样本点的投资和售电上网电价情况如下 表所示。 4 计算结果与分析 1、投资回收期与内部收益率测算结果 通过对 18 个样本点的现金流量表的分析，获得各典型项目的投资回收期 和内部收益率情况如下表所示。 从上表可以看出 1）户用光伏系统的投资回收期为 5.2610.76 年， 20 年内部收益率在 7.7520.84 之间， 25 年内部收益率在 8.2620.94 之间。可见，户用光 伏系统的收益率元高于银行的存款利率，基本上超过目前市场上所有的理财产 品的收益。 由于户用光伏系统能在 25 年内提供稳定的现金流，因此，对于居民而 言，可以把户用系统作为一种长期收益的理财产品，活着作为一款养老理财产 品来进行投资。 2）收益最好的不是太阳能资源最好的格尔木，也不是电价补贴最高的永嘉 县，而是高补贴、资源也不太差的肥东县。因此，单纯的从太阳能资源或者上 网电价来判断一个地区的户用光伏系统的可投资性，都是不全面的。 应该用一个综合考虑某地区 “ 太阳能资源 ” 和 “ 电价 ” 的一个指数，来反映当地 的可投资价值。本文采用了 “ 收益指数 ” 来代表。 收益指数 预期 20 年满发小时数 20 年上网电价 收益指数基本代表的项目的年现金流入水平，在目前光伏系统投资基本透 明的情况下，基本可以代表项目的收益情况。 2、数据处理 为了更清楚的说明问题，对发电量数据、电价数据进行如下处理。 1）由于国家补贴、地方补贴期限基本为 20 年，故所有数据的处理均按 20 年考虑； 2）发电量数据在之前首年发电量和 25 年平均发电量的基础上，计算出 20 年平均的发电量； 3）电价数据将所有的度电补贴和初始投资补贴，均按 8的折现率，折 算成 20 年的值。即，先根据历年发电量和非 20 年的补贴，将历年的补贴按 8的折现率折成现值，再根据历年发电量将现值按 8的发电量折成年值。 4）投资数据由于将初始投资折算成度电补贴，所有的投资均按 3 万元 / 套考虑。 根据上述原则对数据处理后，结果如下表所示。 3、结果分析 1）收益指数与收益率基本呈正相关 将上表中的收益指数和 20 年收益率进行相关性分析，如下图所示。 从上图可以看出 收益指数与收益率的相关系数为 0.8561 ，基本呈正相关。 偏离趋势线较远的两个点分别为 “ 肥东县 ” 和 “ 延安市 ” ，它们共同的特点为无 度电补贴，有初始投资补贴。其中， “ 肥东县 ” 为 4 元 /W， “ 延安市 ” 为 1 元 /W。 可见，虽然将初始投资补贴折合成较高的度电补贴，但初始投资补贴对项目的 收益影响还是明显高于同等力度的度电补贴。 如果将仅有初始投资补贴的 2 个样本点去掉，剩余样本点的收益指数与收 益率相关性如下图。 从上图可以看出，通过对全国范围内 16 个样本点的分析，如果不考虑初 始投资补贴的影响，收益指数与收益率基本为正相关。 在前文的一系列收益率计算前提条件的基础上，当收益指数为 902 时，收 益率为 8；当收益指数为 1038 时，收益率为 10 ；当收益指数为 1175 时， 收益率为 12。 2）各地区项目收益情况概览 18 个样本点收益指数的平均值为 1212 ，将它们落到地图上，如下所示。 从上图可以看出，西北部太阳能资源好的地区，收益指数基本在平均值上 下；东部有补贴的地区，收益指数高于平均值；中南部资源不是特比好、又没 有补贴的省份，收益指数最低。因此，最具有投资价值的，应该是东部有补贴 的省份，其次为西部资源好的地区。 4、结论 通过前文的分析，可以得到如下几个结论 1）户用光伏系统收益情况 户用光伏系统的投资回收期为 5.2610.76 年， 20 年内部收益率在 7.7520.84 之间， 25 年内部收益率在 8.2620.94 之间，高于银行的存 款利率，基本上超过目前市场上所有的理财产品的收益。 由于户用光伏系统能在 25 年内提供稳定的现金流，因此，对于居民而 言，可以把户用系统作为一种长期收益的理财产品，活着作为一款养老理财产 品来进行投资。 2）可用收益指数对户用光伏系统的收益率进行预判 通过一系列分析发现，户用光伏系统的收益指数与收益率呈正相关，当造 价为 9000 元 /kW 时，收益指数为 902 时，收益率为 8；当收益指数为 1038 时，收益率为 10 ；当收益指数为 1175 时，收益率为 12 。推荐对收益指数 为 902 以上的项目进行投资。如果造价降低，收益指数相对较低的项目也可以 投资。 3）户用光伏系统的优选区域为高补贴地区 就户用光伏系统的投资价值而言，东部有补贴的省份是最具有投资价值的，西 部资源好的地区次之。