光伏下一个风口：N型异质结电池 中信建投 - 王革

光伏下一个大风口 N型 HJT电池 王革 电力设备与新能源行业首席分析师 中信建投证券研究发展部 时间 2019年 3月 1 目录 3 电池 P型 PERC是现在， N型 HIT是未来 2 变革硅片变革成历史，电池变革是未来 4 本源前期看设备降本，后期看电池组件降本 1 回顾隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 3 一、回顾隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 ＜ 200亿 300亿 800亿 目录 3 电池 P型 PERC是现在， N型 HIT是未来 2 变革硅片变革成历史，电池变革是未来 4 本源前期看设备降本，后期看电池组件降本 1 回顾隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 5 ⚫ 机遇 2019年产业面临 电池技术 路线选择， N型即将登场 金属硅 多晶硅料 单晶硅棒 单晶硅片 单晶电池片 单晶组件 制料 拉棒 切片 电池 封装 低成本 高品质 连续拉棒 均匀掺杂 减损 更薄 P型高效 N型高效 高功率 工艺 关键词 过去 高电费 普通硅芯 西门子法 2016-17 2018 未来 西部 低电费 高纯 硅芯 流化床法 CZ RCZ CCZ 砂浆 切割 200μm 金刚线切 割 170- 180μm 更细 金刚线 100μm P-常规 P-PERC 单面 PERCSE 双面 P-TOPCon N-PERT N-TOPCon HIT双面 IBC、 HBC 常规 双面、叠瓦 半片 表示各个环节中能大幅提升单晶组件性价比的革命性进步 面临变革选择 二、变革硅片变革成历史，电池变革是未来 160μm 6 变革幅度 硅料 拉棒 切片 电池 组件 2015-2017 ● ●●● ●●● ● ● ▪CZ转 RCZ ▪砂浆切割转金刚线 ▪单晶电池份额上升 ▪单面 PERC崛起 2018 ●● ●●● ●●● ●● ● ▪向西部低电费转移 ▪高品质硅料国产化 ▪CCZ初步产业化 ▪细线化 ▪双面 P-PERC大规模量产 ▪SE开始量产 ▪双玻、叠瓦、半片、 MBB等新 技术初步量产 2019 ●●● ●●● ●● ●● ● ▪向西部低电费转移 ▪高品质硅料国产化 ▪CCZ大规模产业化 ▪细线化▪薄片化 ▪TOPCon初步量产 或▪ HIT初步量产 ▪双玻、叠瓦大规模量产 2020 ●●● ●●● ● ●●● ● ▪流化床初步产业化 ▪CCZ替代 RCZ ▪细线化▪薄片化 ▪TOPCon或 HIT大规模量产 硅片减弱 （切片变革消失） （单晶基本胜出） 电池增强 （单晶 P vs 单晶 N） （同质结 vs 异质结） 硅料增强 （成本下降）变革幅度 2016-17 震源 2018- 震源 2018- 震源 未来 历史 未来 结论 电池路线 之争 不亚于 单多晶硅片 之争 二、变革硅片变革成历史，电池变革是未来 目录 3 电池 P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 2 变革硅片变革成历史，电池变革是未来 4 本源前期看设备降本，后期看电池组件降本 1 回顾隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 8 三、电池 P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 Al-BSF P-PERC P-PERC双面 SE N-PERT N-TOPCon N-HIT 定义最大输出功率与入射到其上的光功率的比值 计算方法 VOC、 ISC和 FF三个参数的乘积与入射光功率的比值 η 𝑃𝑚𝑃 𝑖𝑛𝐴 𝐼𝑚𝑉𝑚𝑃 𝑖𝑛𝐴 𝑉𝑂𝐶 𝐼𝑆𝐶 𝐹𝐹𝑃 𝑖𝑛𝐴 𝑉𝑂𝐶 𝐽𝑆𝐶 𝐹𝐹𝑃 𝑖𝑛 VOC 开路电压； ISC 短路电流； FF 填充因子 三、电池 P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 9 10 P型同质结 N型异质结 P型异质结 三、电池 P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 三、电池 P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 12 N-HIT电池产能规模 序号 公司 已建产能 拟建产能 1 日本松下 1GW 2 长洲产业 50MW 3 台湾新日光 15MW 4 泰兴中智 160MW 840MW 5 汉能 120MW 480MW 6 山西晋能 120MW 7 福建均石 100MW 8 福建聚能 500MW 9 上彭 70MW 10 东方环盛（原国电集团） 50MW停 产） 11 国电投 100MW 12 爱康 200MW 13 彩虹集团 1GW 14 通威 三峡集团 微系统所 计划 1GW 合计 1.8GW 4GW 数据来源中科院电工所王文静⚫ 上市公司 A股 通威股份 、 爱康科技 ，港股 汉能 、 彩虹新能源 。 ⚫ 海外公司 松下 （收购三洋 HIT）、 长州产业 、 台湾新日光 ⚫ 非上市公司 中智、晋能、钧石、上彭 三、电池 P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 目录 3 电池 P型 PERC是现在， N型 HIT是未来 2 变革硅片变革成历史，电池变革是未来 4 本源前期看设备降本，后期看电池组件降本 1 回顾隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 14 单位 P 型P E R C H J T 电池片效率 2 2 . 2 2 3 . 5 C T M C e ll- t o - m o du le 98 98 电池片功率 W 5 . 3 0 5 5 . 6 1 5 双面率 80 95 背面增益 10 1 2 . 6 首年衰减 2 . 5 0 1 . 0 0 年均衰减 0 . 7 6 0 . 5 0 组件价格 元/ W 2 . 1 2 . 8 初始投资- 组件 万元 4 2 , 0 0 0 5 5 , 8 6 1 初始投资- 其它 万元 6 0 , 0 0 0 5 6 , 6 8 1 初始投资- 合计 万元 1 0 2 , 0 0 0 1 1 2 , 5 4 2 年利用小时数 h 1 , 4 0 0 1 , 4 0 0 L C O E 元/ k W h 0 . 3 8 2 0 . 3 9 2 主要假设（电站规模2 0 0 M W ） 投资情况 测算结果 ⚫ 对 N-HJT来说，有发展前景 N型 HJT电池和组件 比 P型 PERC单晶都贵，但是 LCOE接近， 就是说在 平价上网面前，在电站运营端， HJT和 PERC竞争 力一样 。问题只是产线贵、电池组件贵。 ⚫ 对 N-HIT来说，竞争力未来更强 HJT设备目前基 本进口、关键材料银浆是进口、同时还有 ITO、 IWO薄膜成本，设备、材料都还没有规模化、国 产化， 降本潜力巨大 。 四、本源前期看设备降本，后期看电池组件降本 单位 GW设备投资 9亿元（ HJT） vs 3亿元（ PERC） 清洗制绒 PECVD镀非晶硅膜 i,p,n-a-Si PVD/RPD镀 TCO膜 丝印烧结 四、本源前期看设备降本，后期看电池组件降本 16 HJT电池的几种产线配置方案 三洋 /松下电池（日本） Meyer Bergur方案（德国） Ulvac方案（日本） 精曜方案（台湾） 全国产方案 清洗 YAC Rena/Singlus YAC YAC 捷佳伟创 a-Si Cat-CVD CCV-1400C-5 HELiAPECVD Cat-CVD CCV-1400C-5 PECVD 2400UPH PECVD 理想能源） TCO 住友 RPD/IWO HELiAPVD/ITO PVD/ITiO SCH-135H 住友 RPD/IWO PVD/国产 前电极细栅 Micro-Techx2 ASYS细栅 Micro-Techx2 Micro-Techx2 Micro-Techx2 前电极主栅 SWCT 背电极细栅 Micro-Techx1 PVD Ag/NiV Micro-Techx1 Micro-Techx1 Micro-Techx1 背电极主栅 烘干炉 Micro-Techx3 Micro-Techx3 Micro-Techx3 Micro-Techx3 电池片测试 NPC Pasan NPC NPC NPC 焊接 导电胶 /导电膜 SWCT 导电胶 /导电膜 导电胶 /导电膜 导电胶 /导电膜 层压机 国产 国产 国产 国产 国产 组件测试 Pasam龙背 NPC NPC NPC 资料来源中科院电工所王文静 四、本源前期看设备降本，后期看电池组件降本 硅片成本的下降主要依靠薄片化（从 180μm ，到 160μm ，到未来 100μm ） 浆料成本的下降主要依靠浆料用量的减少、降价，甚至转变材料体系 （元/ W ） 硅片 0 . 5 7 5 4 7 . 1 浆料 0 . 2 9 7 2 4 . 3 IW O 靶材 0 . 0 5 3 4 . 4 热丝/ 网版 0 . 0 3 2 2 . 6 气体化学 0 . 0 2 2 1 . 8 动力 0 . 0 3 8 3 . 1 人工 0 . 0 1 2 1 . 0 折旧 0 . 1 5 0 1 2 . 3 其它 0 . 0 4 1 3 . 3 合计 1 .2 2 0 1 0 0 .0 H JT 电池成本 四、本源前期看设备降本，后期看电池组件降本 谢谢各位，欢迎交流 王革 18813299546