2021年碳中和专题研究：投资视角下的碳中和

研报头条精华投资视角下的碳中和 一、国内投资视角下的碳中和（一）碳达峰碳中和“3 0 .6 0 ”目标任务艰巨从绝对规模看，中国碳排放长期占据全球总排放量的近三成。 从单位GDP的二氧化碳排放量看，中国是全球平均的1 .8倍。 从增速看，中国二氧化碳排放快于全球平均。 从碳达峰到碳中和的时间间隔看，中国只有3 0年，和大多数发达国家相比要短得多。 （二）百万亿固定资产投资需求呼之欲出一是，清华大学气候变化与可持续发展研究院于2 0 2 0年1 0月发布的中国长期低碳发展战略与转型路径研究报告。 二是，国家发改委价格监测中心刘满平的研究。（三）绿色金融和碳排放交易大有可为1 .绿色金融 2 .碳排放交易 （四）投资视角下的碳中和1 .清洁能源 2 .制造业 3 .绿色建筑 4 .绿色交通 5 .技术固碳 来源平安证券-“宏观视角下的碳中和”系列专题一投资视角下的碳中和二、国际从拜登基建到全球通胀 （一）拜登的三轮刺激政策和三个目的1 .拜登新政在路上1 .9万亿2 .3 5万亿2万亿 2 .拜登基建的三个目的刺激经济增长缓解贫富差距 基础设施补短板 （二）拜登基建的主要障碍1 .障碍一法案能否顺利通过存疑 2 .障碍二法案即便通过，债务压力或将明显上升经济刺激带来债务压力上升 债务上升长期看将挑战美元信用，美元贬值将加剧全球通胀 （三）拜登基建对市场的影响1 .宏观层面通胀和美元对全球大类资产的影响2 .行业层面新能源和建筑有望最为受益新能源尤其是新能源汽车或最为受益 传统基建对上游原材料的带动 来源国联证券-宏观专题从拜登基建到全球通胀三、策略“聪明资金”如何把握A股行业轮动（一）2 0 2 0年北上资金流入了多少 1 .全年累计净流入较少，深强沪弱格局常现 2 .资金波动上半年显著，下半年趋缓 （二）北上资金买了什么1 .中小创与主板净流入呈均势 2 .制造业获北上增配，金融地产占比下滑 3 .北上资金细分行业选择风格切换电气设备、医药生物和食品饮料持仓上涨 电气设备资金流入一马当先 食品饮料和休闲服务行业非主动增持 中游制造、化工、医药和TMT均有大额净流入 新能源持续火热，白酒遭止盈卖出 4 .北上偏好于国内机构有何异同2 0 2 0年北上资金与国内机构共同偏好新能源、中游制造、化工、医药和电子行业，在消费行业两大资金有较大分歧。5 .北上资金个股配置北上资金分行业个股净流入情况 （三）2 0 2 0年北上资金收益如何1 .北上资金与A股的相关性 2 .北上资金短期择时胜率高3 .北上资金收益领先 （四）总结2 0 2 0，展望2 0 2 12 0 2 0，“北上”精准把握行业轮动2 0 2 1，“北上”如何选股择时 来源国海证券-北上资金专题报告2 .0“聪明资金”如何把握A股行业轮动四、行业（一）渤海证券-汽车行业海外电动化专题报告之二拜登力推电动化，美国电动车市场增长可期 （二）中信证券-军工行业2 0 2 1 Q2投资策略自下而上，守正出奇 （三）太平洋证券-电气设备行业2 0 2 1全球动力电池市场跟踪2月装机量同增1 0 9 研报来源慧博投资分析APP